လက်မောင်းနှင့် Instacart ကို မေ့လိုက်ပါ— IPO စျေးကွက်သည် နှေးကွေးနေဆဲဖြစ်သည်။ ဒါကတော့ ဘာကြောင့်လဲ။

IPO မြှင့်တင်မှုများသည် 2022 ခုနှစ် စတုတ္ထသုံးလပတ်မှစ၍ ကွာတားတစ်ခုစီတွင် ပိုမိုကောင်းမွန်လာသော်လည်း ၎င်းတို့သည် အတိုးနှုန်းများနှင့် ငွေကြေးထောက်ပံ့မှုဆိုင်ရာ ပတ်ဝန်းကျင်ကို အပြစ်တင်စရာများစွာဖြင့် အမြင့်ဆုံးအဆင့်များအောက်တွင် ရှိနေပါသည်။ နှုန်းထားတွေက မြင့်နေသေးတယ်။ Federal Reserve သည် ငွေကြေးဖောင်းပွမှုကို လျှော့ချရန် ကြိုးစားနေသောကြောင့် ဖြစ်သည်။

ကြွေးမြီ ကုမ္ပဏီများ အမျိုးမျိုးအပေါ် နှုန်းထားများ တိုးလာစေပြီး အစုရှယ်ယာ ဘဏ္ဍာငွေ မြှင့်တင်ရန် ၎င်းတို့အတွက် ပိုမိုခက်ခဲစေသည်။ ကုမ္ပဏီများသည် တိုးတက်မှုမျှော်မှန်းချက်များကို ဖြည့်ဆည်းပေးနိုင်သည့် ခိုင်မာသော စီးပွားရေးပုံစံတစ်ခုရှိကြောင်း သက်သေပြရန် လိုအပ်သည်။ လုပ်ငန်းတစ်ခုသည် အခြေခံကျသော ရှုထောင့်မှ ခိုင်မာမှုမရှိပါက ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများသည် ယခုအချိန်တွင် စွန့်စားလိုစိတ်များစွာ မရှိတော့ပါ။

ထို့ကြောင့် မကြာသေးမီက IPO အများအပြားသည် အရောင်းအဝယ်စတင်ရန် အရှိန်မြှင့်လာပြီးနောက် ၎င်းတို့သည် ကနဦးစျေးနှုန်းအတိုင်း ပြန်လည်ကျဆင်းသွားခဲ့သည်။
လက်မောင်း
(ticker: ARM) နှင့် Instacart (CART) တို့သည် ၎င်းတို့၏ ရောင်းဝယ်မှု အမြင့်ဆုံးရောက်ခါနီး ပေါင်းစည်းထားသော ဒေါ်လာ 80 ဘီလီယံခန့်မှ ယခုအခါ ၎င်းတို့၏ စျေးကွက်ထုပ်ပိုးမှု ပမာဏသည် စုစုပေါင်း $62 ဘီလီယံခန့်သာရှိသဖြင့် ၎င်းတို့ ကမ်းလှမ်းထားသော စျေးနှုန်းများဆီသို့ အကြမ်းဖျင်း ကျဆင်းသွားပါသည်။

ဘို့
Instacart
— Maplebear ဟုတရားဝင်လူသိများသည်—၎င်း၏အကြမ်းဖျင်းအားဖြင့် $7.7 ဘီလီယံခန့်ရှိသော လုပ်ငန်းတန်ဖိုးသည် အတိုး၊ အခွန်နှင့် ငွေသားမဟုတ်သော အသုံးစရိတ်များမတိုင်မီ 11 ဆအောက်သာရှိသောကြောင့် ကျဆင်းမှုသည် အဓိပ္ပာယ်ရှိသည်။ ယင်းသည် အပါအဝင် e-commerce ကုမ္ပဏီအုပ်စုအတွက် ပျမ်းမျှအားဖြင့် ၁၃ ဆကျော်သာရှိသည်။
DoorDash
(DASH) နှင့်
Uber နည်းပညာများ
(UBER) မှ Gordon Haskett ၏ လေ့လာသုံးသပ်ချက်အရ သိရသည်။

Instacart ၏ ပြဿနာမှာ စျေးကွက်တွင် ဝင်ငွေတိုးတက်မှုနှုန်း နှေးကွေးသွားနိုင်မည်ကို စိုးရိမ်ရမည့် အကြောင်းရင်းများစွာရှိသည်။ ယခုနှစ်ပထမနှစ်ဝက်တွင် ရောင်းအားသည် တစ်နှစ်ထက်တစ်နှစ် 30% တိုးလာခဲ့ပြီး ကုမ္ပဏီသည် တစ်နှစ်တာလုံးအတွက် ဒေါ်လာ 2.95 ဘီလီယံခန့် အရှိန်မြှင့်ခဲ့သည်။ ၎င်းသည် 2022 ခုနှစ်အားလုံးအတွက် 39% မှကျဆင်းသွားသည်။

ပြဿနာတစ်ခုမှာ အွန်လိုင်းကုန်စုံသုံးခြင်းမှာ နှေးကွေးသွားခြင်းပင်ဖြစ်သည်။ Gordon Haskett ၏အဆိုအရ မကြာသေးမီက ကုန်ခြောက်သုံးစွဲမှုအားလုံး၏ 12% ခန့်သာ အွန်လိုင်းတွင် အရောင်းအ၀ယ်ဖြစ်ခဲ့ပြီး အကြမ်းဖျင်းအားဖြင့် ဒေါ်လာ 140 ဘီလီယံအထိရှိကြောင်း သိရသည်။ ၎င်းသည် အွန်လိုင်းအသုံးပြုမှု၏ 20% ကျော်ကို တွေ့ရသည့် အခြားစားသုံးသူအမျိုးအစားများအောက်တွင် ရှိသည်။

ဒုတိယပြဿနာမှာ Instacart သည် ယှဉ်ပြိုင်မှုနယ်ပယ်တွင် ၎င်း၏စျေးကွက်ဝေစုကို ဆက်လက်ထိန်းသိမ်းထားမည်ဟု အာမခံချက်မရှိပါ။
Amazon.com
(AMZN) နှင့်
ပစ်မှတ်
ဥပမာအားဖြင့် (TGT) သည် အာကာသထဲတွင်ရှိပြီး Instacart ၏ $75-plus အမှာစာများ၏ရှယ်ယာသည် 2020 ခုနှစ်တွင် 80% ခန့်မှ 75% အောက်သို့ ကျဆင်းသွားသည်။

စျေးအရမ်းကြီးတာကြောင့် လက်မောင်းပြုတ်ကျသွားတယ်။ ၎င်း၏အထွတ်အထိပ်တွင်၊ ၎င်းသည် ပျမ်းမျှတစ်ပိုင်းလျှပ်ကူးပစ္စည်းကုမ္ပဏီထက် အဆ 20 ကျော်နှင့် အရောင်းအ၀ယ်ပြုလုပ်ခဲ့သည်။ Arm သည် ကြီးကျယ်ခမ်းနားသော ကြီးထွားမှုကို တင်ရန် မမျှော်လင့်ပါ။ စမတ်ဖုန်းများနှင့် ပတ်သက်သည့် သုံးစွဲသူ အားနည်းချက်—၎င်း၏ရောင်းချမှုအများစု—ဝင်ငွေအပေါ် ချိန်ဆခြင်းကြောင့် မတ်လတွင် ကုန်ဆုံးခဲ့သော ဘဏ္ဍာရေးနှစ်တွင် ကန်ဒေါ်လာ ၃ ဘီလီယံအောက် ရောင်းအား ကျဆင်းသွားသည်။

Instacart နှင့် Arm ၏ အစုရှယ်ယာများ ကျဆင်းမှုသည် မြင့်မားသော IPO တိုင်းသည် ကမ်းလှမ်းသည့်စျေးနှုန်းနှင့် မထိုက်တန်ကြောင်း ပြသနေသည်။ ငွေကုန်ကြေးကျများလာသည်၊ ဆိုလိုသည်မှာ အတောက်ပဆုံးသော စီးပွားရေးလုပ်ငန်းများကသာ အလွန်မြင့်မားသော တန်ဖိုးများကို အမိန့်ပေးနိုင်သည်။

ဒါကြောင့် အခုအချိန်မှာ IPO ရူးသွပ်မှုဆိုတာ မရှိသေးပါဘူး။

Jacob Sonenshine ထံ စာရေးပါ။ jacob.sonenshine@barrons.com