Fed Inflation Debate သည် Trimmed Mean Gains Focus၊ Bitcoin ဇာတ်ကြောင်းပြန်ပေါ်လာသည်နှင့်အမျှ ပိုမိုနက်ရှိုင်းလာသည်

Federal Reserve Chair Kevin Warsh မှ စကားလုံးတိုင်းကို စျေးကွက်များက ညှိယူနေကြသည်နှင့်အမျှ—အထူးသဖြင့် အတိုးနှုန်းဖြတ်တောက်မှုများ ရောက်ရှိလာနိုင်သည့်အခါ—နောက်ထပ်၊ မျက်နှာပြင်အောက်တွင် ပိုမိုအကျိုးဆက်သော ငြင်းခုံမှုများ ပေါ်ထွက်လာသည်- Fed သည် ပထမနေရာတွင် 'ငွေကြေးဖောင်းပွမှု' ကို ရွေးချယ်မည့်အရာကို ရွေးချယ်မည်ဖြစ်သည်။

ငွေကြေးဖောင်းပွမှုသည် စီးပွားရေးရလဒ်တစ်ခုသာမဟုတ်သောကြောင့် ပြဿနာမှာ အရေးကြီးသည်။ ၎င်းသည် မူဝါဒ၊ ငွေဖြစ်လွယ်မှုအခြေအနေများနှင့် နောက်ဆုံးတွင် အိမ်ထောင်စုဝယ်ယူမှုစွမ်းအားကို ပုံဖော်ပေးသည့် တိုင်းတာမှုမူဘောင်တစ်ခုလည်းဖြစ်သည်။ ကိုက်တံပြောင်းသွားပါက ခေါင်းစီးနံပါတ်များသည် ၎င်းနှင့်အတူ ပြောင်းလဲနိုင်သည်—ထို့အတူ ငွေရေးကြေးရေးအခြေအနေများကို ဖြေလျှော့ရန် သို့မဟုတ် တင်းကျပ်ခြင်းအတွက် မျှတမှုလည်း ရှိနိုင်သည်။

Warsh သည် ရိုးရာ 'core' ငွေကြေးဖောင်းပွမှုတိုင်းထွာများပေါ်တွင်သာမက 'အဓိက' ငွေကြေးဖောင်းပွမှု တိုင်းတာမှုတွင် ပိုမိုအလေးချိန်ကို ထားရှိရန် ပွင့်လင်းမြင်သာမှုကို အချက်ပြခဲ့သည်—Dallas Fed ၏ ဖြတ်တောက်ထားသော PCE မှ လူသိများသည်။ ချဉ်းကပ်မှုသည် အမျိုးအစားများအလိုက် စျေးနှုန်းပြောင်းလဲမှုများကို အဆင့်သတ်မှတ်ပေးသည်၊ အလွန်အမင်း တိုးလာခြင်းနှင့် လျော့ကျခြင်းများကို ဖယ်ရှားကာ ကျန်ရှိနေသည့်အရာကို ပျမ်းမျှအား ပေးသည်။ သီအိုရီအရ၊ ၎င်းသည် ယာယီတုန်လှုပ်မှုများကို စစ်ထုတ်ပြီး ငွေဖောင်းပွမှုတွင် 'စစ်မှန်သောလမ်းကြောင်း' ကို ထုတ်ဖော်ပြသသည်၊ စီရင်ဆုံးဖြတ်ထားသော အားကစားများတွင် အမြင့်ဆုံးနှင့် အနိမ့်ဆုံးရမှတ်များကို စွန့်ပစ်ခြင်းကဲ့သို့ပင်။

သို့သော် ဝေဖန်သူများက ဤစာရင်းအင်းအား ပြန်လည်ပြင်ဆင်မှုသည် လက်တွေ့ဘဝနှင့် ယှဉ်နိုင်သည်ဟု စောဒကတက်ကြသည်။ စျေးနှုန်းများသည် အိမ်ထောင်စုများ—လောင်စာဆီ၊ ကုန်စုံဆိုင်၊ အာမခံ၊ ငှားရမ်းခ—တို့သည် စိတ်ဖိစီးနေချိန်အတွင်း “အစွန်းမရောက်သူများ” ဖြစ်လာသည့် အစိတ်အပိုင်းများဖြစ်သည်။ ၎င်းတို့ကို ဖယ်ထုတ်ခြင်းသည် ငွေကြေးဖောင်းပွမှုကို တည်ငြိမ်စေသော်လည်း နေ့စဉ်ကုန်ကျစရိတ်ကို ဝန်ထုပ်ဝန်ပိုးဖြစ်စေမည်မဟုတ်ပေ။

အငြင်းပွားမှုသည် ငွေကြေးဖောင်းပွမှုကို ကိုယ်စားပြုသည်ဟု ယူဆရမည့်အရာနှင့်ပတ်သက်၍ ပိုမိုနက်ရှိုင်းပြီး ရေရှည်အငြင်းပွားမှုတစ်ခုအဖြစ်သို့ ရောက်ရှိသွားပါသည်။ ဂန္တဝင်ငွေကြေးဆိုင်ရာ ဝေါဟာရများတွင်၊ ငွေကြေးဖောင်းပွမှုသည် ၎င်းတို့ကိုယ်တိုင် စျေးနှုန်းတိုးလာပြီး ငွေကြေးထောက်ပံ့မှု ချဲ့ထွင်ခြင်းသို့ လျော့နည်းသွားသည်—အချိန်ကြာလာသည်နှင့်အမျှ ငွေကြေးယူနစ်တစ်ခုစီ၏ ဝယ်ယူနိုင်စွမ်းအားကို တိုးမြင့်လာစေသည်။ ခေတ်သစ်ပေါ်လစီဟောပြောချက်တွင်၊ ကျယ်ပြန့်သောစားသုံးသူစျေးနှုန်းများမြင့်တက်ခြင်း၊ ငွေဖန်တီးခြင်းစက်မှုမှအာရုံပြောင်းခြင်းနှင့် ရှုပ်ထွေးသောရှင်းလင်းချက်ဝက်ဘ်ဆိုဒ်ဆီသို့ – စွမ်းအင်စျေးကွက်၊ လုပ်ခ၊ စစ်ပွဲများ၊ ထောက်ပံ့ရေးကွင်းဆက်များ၊ အကောက်ခွန်များနှင့် မျှော်မှန်းချက်များအဖြစ် ဝေါဟာရကို ခေတ်သစ်ပေါ်လစီဟောပြောချက်တွင် ပြန်လည်ထည့်သွင်းထားသည်။

ကွဲပြားသော US အညွှန်းကိန်းများသည် မကြာသေးမီနှစ်များအတွင်း ထူးထူးခြားခြားကွဲပြားသော ဇာတ်လမ်းများကို ပြောပြသောကြောင့် အဆိုပါထူးခြားချက်များသည် အရေးကြီးပါသည်။ ခေါင်းစီး PCE ငွေကြေးဖောင်းပွမှု၊ ပင်မ PCE နှင့် ဖြတ်တောက်ထားသော PCE ဆိုသည်မှာ ကပ်ရောဂါဖြစ်ပွားပြီးနောက် ပြန်လည်ဖွင့်လှစ်သည့် ဒိုင်းနမစ်များ၊ ပထဝီဝင်ဆိုင်ရာ ကုန်ပစ္စည်းဆိုင်ရာ တုန်လှုပ်မှုများနှင့် ကုန်သွယ်မှုဆိုင်ရာ ဖိအားများမှတစ်ဆင့် ကွဲပြားသွားပါသည်။ ဖြတ်တောက်ထားသော ဆိုလိုရင်းအစီအမံများသည် တစ်ခါတစ်ရံတွင် ငွေကြေးဖောင်းပွမှုသည် ခေါင်းကြီးပိုင်းကိန်းဂဏန်းများထက် Fed ၏ 2% ပစ်မှတ်ထက် ပိုမိုနီးကပ်နေပြီဟု အကြံပြုနိုင်သည်—စားသုံးသူအများအပြားသည် မရှိမဖြစ်လိုအပ်သောကုန်ကျစရိတ်များ ဆက်လက်ကြုံတွေ့နေရသည့်တိုင် ပိုမိုအဆင်ပြေသည့်အနေအထားတစ်ခုအတွက် ဖြစ်ရပ်ကို အားကောင်းလာစေနိုင်သည်။

စီးပွားရေးပညာရှင်များသည် ကွဲပြားသောစီးပွားရေးတစ်ခုတွင် အညွှန်းကိန်းတစ်ခုမှ “ အလုံးစုံစျေးနှုန်း” ကို အပြည့်အဝကိုယ်စားပြုနိုင်မည်မဟုတ်ကြောင်း ယေဘုယျအားဖြင့် အသိအမှတ်ပြုကြသည်။ ငွေကြေးဖောင်းပွမှုအညွှန်းကိန်းများသည် ခြင်းတောင်းထဲသို့ဝင်သောအရာများ၊ ပစ္စည်းများမည်ကဲ့သို့အလေးချိန်ရှိသည်၊ ကုန်ပစ္စည်းအသစ်များထည့်သွင်းသည့်အခါနှင့် အရည်အသွေးပြောင်းလဲမှုများကို မည်ကဲ့သို့ချိန်ညှိမည်ကို ရွေးချယ်မှုများ လိုအပ်သည်။ ဖြတ်တောက်ထားသော ဆိုလိုသည်မှာ အမှန်အားဖြင့်၊ တရားစီရင်ခြင်း၏ အခြားအလွှာတစ်ခုဖြစ်သည်- ၎င်းသည် အလွန်ထင်ရှားသော လှုပ်ရှားမှုများသည် သတင်းအချက်အလက်နည်းသည်ဟု ဆုံးဖြတ်သည်။ သို့သော် အိမ်ထောင်စုများအတွက်၊ အထင်ရှားဆုံးသော လှုပ်ရှားမှုများသည် ငွေရေးကြေးရေးအရ အနှောက်အယှက်အရှိဆုံးဖြစ်သည်။

တရားဝင်ငွေကြေးဖောင်းပွမှုဇာတ်ကြောင်းများနှင့် 'ခံစားမိသော ငွေကြေးဖောင်းပွမှု' အကြား ဤတင်းမာမှုသည် အမေရိကန်ပြည်ထောင်စုအတွက် မထူးခြားပါ။ မူဝါဒချမှတ်သူများသည် လစဉ်ဘတ်ဂျက်တွင် ကြီးမားသော အစားအသောက်၊ ဝန်ဆောင်မှုများနှင့် အိမ်ရာဆိုင်ရာ အသုံးစရိတ်များတွင် အမြဲရှိနေသော စတစ်ကာရှော့ခ်ဖြစ်ကြောင်း စားသုံးသူများက ဆက်တိုက်တင်ပြနေချိန်တွင် မူဝါဒချမှတ်သူများသည် ခေါင်းစဉ်နံပါတ်များကို တည်ငြိမ်စေရန် ထောက်ပြသည့် တောင်ကိုရီးယားကဲ့သို့ စျေးကွက်များတွင် ရင်းနှီးသည်။ အိမ်ရာစရိတ်စကများသည် အထူးသတိထားရမည့်ဥပမာတစ်ခုဖြစ်သည်- စားသုံးသူငွေကြေးဖောင်းပွမှုပုံနှိပ်စက်များပါရှိသည့်တိုင် အိမ်ခြံမြေစျေးနှုန်းများမြင့်တက်လာခြင်းနှင့် ငှားရမ်းမှုဝန်ထုပ်ဝန်ပိုးများ တက်လာသောအခါတွင် တရားဝင်အစီအမံများက မကြာခဏဆိုသလို တတ်နိုင်စွမ်းအားကျဆင်းလာစေရန် ရုန်းကန်ရလေ့ရှိသည်။

အရင်းခံစကားစစ်ထိုးပွဲသည် ငွေကြေးဘောဂဗေဒပညာရှင်များက 'Cantillon အကျိုးသက်ရောက်မှု' ဟုခေါ်သည်- ငွေဖြစ်လွယ်မှုအသစ်သည် လူတိုင်းကို တစ်ချိန်တည်းတွင် မရောက်ရှိနိုင်ပါ။ အစိုးရအသုံးစရိတ်များ၊ ဘဏ္ဍာရေးစျေးကွက်များနှင့် ကြီးမားသောအဖွဲ့အစည်းများမှတဆင့် ထိုးသွင်းထားသောငွေများသည် လုပ်ခနှင့် လုပ်ငန်းအသေးစားမှ ၀င်ငွေများကို စစ်ထုတ်ခြင်းမပြုမီ ပိုင်ဆိုင်မှုစျေးနှုန်းများ—အိမ်ခြံမြေ၊ ရှယ်ယာများနှင့် တိုးများလာသော crypto—တို့ကို သက်ရောက်မှုရှိတတ်သည်။ ၎င်းသည် နောက်ပိုင်းတွင် လက်ခံသူများထံ ရောက်ရှိသောအခါတွင် အဓိက ကုန်ပစ္စည်း သို့မဟုတ် ပိုင်ဆိုင်မှုများ၏ ဈေးနှုန်းများသည် ပြောင်းရွှေ့ပြီးဖြစ်နိုင်သည်။ ထိုသဘောအရ၊ ငွေကြေးဖောင်းပွမှုသည် စီးပွားရေးတခွင်၌ “မိုးရွာသွန်းမှု” ပင်မဟုတ်ပေ။ ၎င်းသည် အောင်နိုင်သူများနှင့် အရှုံးများကို ဖန်တီးပေးသည့် ဖြန့်ဖြူးရေးလုပ်ငန်းစဉ်တစ်ခုဖြစ်သည်။

စျေးနှုန်းတိုးမြင့်မှုတိုင်းသည် ငွေကြေးချဲ့ထွင်မှုမှ တွန်းအားမဟုတ်ဘဲ၊ Warsh ၏ထောက်ခံသူများသည်ပင် တစ်ကြိမ်တည်းသောလှုပ်ခတ်မှုများနှင့် ဆက်တိုက်ငွေကြေးဖောင်းပွမှုဖိအားများကြား ပိုင်းခြားခြင်းသည် သင့်လျော်သည်ဟု ငြင်းခုံကြသည်။ ပထဝီနိုင်ငံရေး ဖြစ်ရပ်များ၊ ထောက်ပံ့မှု အနှောင့်အယှက်များ သို့မဟုတ် စည်းမျဉ်းစည်းကမ်း ကန့်သတ်ချက်များကြောင့် ဖြစ်ပေါ်လာသော စွမ်းအင်မြင့်တက်မှုသည် ကျယ်ပြန့်သော အခြေခံ၊ ဝယ်လိုအား အရှိန်လွန်ကဲခြင်းနှင့် တူညီမည်မဟုတ်ပါ။ သို့သော် အိမ်ထောင်စုများသည် အယူအဆပိုင်းခြားခြင်းလေ့ကျင့်ခန်းတစ်ခုအနေဖြင့် ငွေကြေးဖောင်းပွမှုကို ကြုံတွေ့ခဲပါသည်။ ဓာတ်ဆီစျေးနှုန်းများ မြင့်မားနေခြင်းသည် ရောင်းလိုအား တုန်လှုပ်ခြင်း သို့မဟုတ် ငွေကြေးတိုးတက်မှုကြောင့်ဖြစ်စေ ဘတ်ဂျက်သက်ရောက်မှုသည် ချက်ချင်းဖြစ်သည်—၎င်းတို့ကို နှစ်သက်သည့်မက်ထရစ်တစ်ခုမှ တိုးမြင့်လာသည်ကို ဖယ်ထုတ်ပါက ၎င်းတို့ကို ပြေစာများမှ ပျောက်ကွယ်သွားအောင် မလုပ်နိုင်ပါ။

အဲဒီ့မှာ နိုင်ငံရေး အကဲဆတ်မှု ပြင်းထန်လာတယ်။ ဖြတ်တောက်ထားသော အတိုင်းအတာတစ်ခုသည် ငွေကြေးဖောင်းပွမှုကို ပျော့ပျောင်းစေသည်ဆိုပါက၊ ၎င်းသည် အတိုးနှုန်းဖြတ်တောက်မှုအတွက် ပိုမိုရှင်းလင်းသော ကျိုးကြောင်းဆီလျော်မှုကို ပေးစွမ်းနိုင်သည်။ အတိုးနှုန်းဖြတ်တောက်မှုများသည် ဘဏ္ဍာရေးအခြေအနေများကို ဖြေလျော့နိုင်ပြီး အထူးသဖြင့် ပိုင်ဆိုင်မှုနှင့် အတိုး-အကဲဆတ်သောကဏ္ဍများတွင် စျေးနှုန်းဖိအားများကို ပြန်လည်စတင်နိုင်ချေရှိသည်။ အနာကျင်ဆုံး ကုန်ကျစရိတ် တိုးမြင့်မှုကို 'အကူးအပြောင်း' သို့မဟုတ် 'လွန်ကဲ' ဟူ၍ အမျိုးအစားခွဲကာ လျှော့စျေး ပေးသည့် တုံ့ပြန်ချက် ကွင်းဆက်ကို ဝေဖန်သူများက စိုးရိမ်နေကြပြီး ရလဒ်နိမ့်သော ငွေကြေးဖောင်းပွမှုကို ထပ်မံချဲ့ထွင်သည့် မူဝါဒများကို တရားမျှတအောင် ချဲ့ထွင်ရန် မူဝါဒများကို အသုံးပြုနေချိန်တွင် ဝေဖန်သူများက စိုးရိမ်နေကြသည်။

crypto စျေးကွက်များတွင်၊ ဤအငြင်းအခုန်မျိုးသည် Bitcoin (BTC) နှင့် ၎င်း၏အဓိကအဆိုပြုချက်- 'အတည်ပြုနိုင်သောငွေ' ကို ပုံသေထုတ်ပေးသည့်အချိန်ဇယားဖြင့် မကြာခဏပြန်လှည့်ပတ်သည်။ Bitcoin ၏ထောက်ပံ့ရေးဦးထုပ် 21 သန်းနှင့်၎င်း၏တစ်ဝက်တစ်ပျက်ယန္တရားသည်မူဝါဒချမှတ်သူများ၏လိုသလိုပြန်လည်ပြင်ဆင်မှုမရှိဘဲကုဒ်တွင်ထည့်သွင်းထားသည်။ အဆိုပါတောင်းဆိုမှုသည် Bitcoin ၏စျေးနှုန်းတည်ငြိမ်သည်မဟုတ် – ၎င်းသည်ကျော်ကြားသောမငြိမ်မသက်ဖြစ်သည်—သို့သော်ငွေကြေးဆိုင်ရာစည်းမျဉ်းများသည် node ကိုအသုံးပြုသူတိုင်းမှပွင့်လင်းမြင်သာပြီးစစ်ဆေးနိုင်သည်။

ဆန့်ကျင်ဘက် သမားများ ငြင်းခုံသည်မှာ ဖွဲ့စည်းပုံဖြစ်သည်။ fiat စနစ်များတွင်၊ ငွေကြေးထောက်ပံ့မှုကို ချဲ့ထွင်ခြင်း သို့မဟုတ် ကန်ထရိုက်ပေးသော အင်စတီကျူးရှင်းများသည် ငွေကြေးဖောင်းပွမှုဒေတာကို အဓိပ္ပာယ်ဖွင့်ဆိုကြပြီး တူညီသောမူဝါဒဗိသုကာတစ်ခုအတွင်း၌ ရလဒ်များကို အများပြည်သူအား ရှင်းပြကြသည်။ ၎င်းတို့သည် အဓိကအစီအမံများကို အလေးပေးခြင်း၊ ဖြတ်တောက်ထားသောနည်းလမ်းများကို ကိုးကားခြင်း သို့မဟုတ် ပေးထားသောရပ်တည်ချက်ကို ပံ့ပိုးရန်အတွက် “ လမ်းကြောင်း” ကို ပြန်လည်ဘောင်ခတ်နိုင်သည်။ ပွင့်လင်းသော blockchain ကွန်ရက်များတွင်၊ အနည်းဆုံးထောက်ပံ့ရေးဘက်ခြမ်းသည် ကျယ်ပြန့်သော crypto ဂေဟစနစ်သည် လှည့်စားမှုများ၊ ရောင်ပြန်ဟပ်သော tokenomics နှင့် ယုံကြည်စိတ်ချရမှုကို လျင်မြန်စွာဖျက်ဆီးနိုင်သော အုပ်ချုပ်မှုပျက်ကွက်မှုများနှင့် ရုန်းကန်နေရဆဲဖြစ်သော်လည်း၊

စကားရည်လုပွဲသည် အမေရိကန်ပြည်ထောင်စုကို ကျော်လွန်၍လည်း သက်ရောက်မှုရှိသည်။ Fed ၏ ငွေကြေးဖောင်းပွမှု ကိုက်တံ၏ ရွေးချယ်မှုသည် အမေရိကန် အတိုးနှုန်းနှင့် ဒေါ်လာငွေဖြစ်လွယ်မှုလမ်းကြောင်းကို လွှမ်းမိုးသည်—ငွေလဲနှုန်း၊ အရင်းအနှီးစီးဆင်းမှုနှင့် စွန့်စားလိုစိတ်တို့မှတစ်ဆင့် ထွန်းသစ်စဈေးကွက်များသို့ တုန်လှုပ်သွားနိုင်သော အပြောင်းအလဲများဖြစ်သည်။ ကမ္ဘာလုံးဆိုင်ရာ ရန်ပုံငွေအခြေအနေများနှင့် နီးကပ်စွာ ဆက်စပ်နေသော နိုင်ငံများအတွက်၊ အမေရိကန်သည် “ပစ်မှတ်” တွင်ရှိမရှိဟူသော မေးခွန်းသည် စာရင်းအင်းဆိုင်ရာ ပညာရပ်ဆိုင်ရာ ငြင်းခုံရုံမျှမက ပြည်တွင်းမူဝါဒဆိုင်ရာ ကန့်သတ်ချက်တစ်ခု ဖြစ်လာနိုင်သည်။

အဆုံးစွန်အားဖြင့်၊ ဖြတ်တောက်ထားသော ဆိုလိုရင်းမှာ ငွေကြေးဖောင်းပွမှုနှင့်ပတ်သက်၍ အငြင်းပွားမှုသည် ကိန်းဂဏန်းနည်းပညာဆိုင်ရာ တစ်ခုတည်းသာမဟုတ်ပါ။ မူဝါဒကို လမ်းညွှန်ရန် အသုံးပြုသည့် နံပါတ်များသည် ကုန်ကျစရိတ်များနှင့် ဆက်နွှယ်နေသလားဟု ယုံကြည်ခြင်းနှင့်ပတ်သက်၍ အိမ်ထောင်စုများက ရှောင်လွှဲ၍မရပါ။ ပိုမိုခေတ်မီဆန်းပြားသော ငွေကြေးဖောင်းပွမှုအညွှန်းကိန်းတစ်ခုသည် ဆက်တိုက်ဖြစ်ပေါ်နေသောလမ်းကြောင်းများကို ဖော်ထုတ်ရန်အတွက် အသုံးဝင်ပါသည်။ သို့သော် ၎င်းသည် အများသူငှာ အတွေ့အကြုံများကို အပျက်အစီးအများဆုံးဖြစ်စေသည့် စျေးနှုန်းကို တသမတ်တည်း စစ်ထုတ်သည့် ကိရိယာတစ်ခု ဖြစ်လာပါက၊ ၎င်းသည် မူဝါဒချမှတ်သူများနှင့် စားသုံးသူများအကြား ယုံကြည်နိုင်မှု ကွာဟမှုကို ကျယ်စေမည့် အန္တရာယ်ရှိသည်။

ထိုကွာဟချက် ကြီးထွားလာသောအခါတွင်၊ လိုလားမှုထက် ပွင့်လင်းမြင်သာမှုပေါ်တွင် တည်ဆောက်ထားသော ငွေကြေးစနစ်များ၏ အယူခံဝင်မှုသည် မြင့်တက်လာသည်။ ထိုသဘောအရ၊ ငွေကြေးဖောင်းပွမှု တိုင်းတာမှု ပိုပြိုင်လေလေ၊ Bitcoin ၏ အရင်းခံဝေဖန်ချက်သည် တည်ငြိမ်မှုကို အာမခံချက်အဖြစ်မဟုတ်ဘဲ၊ ငွေကိုလိုသလို စီမံဖန်တီးခြင်းအတွက် ဆက်လက်စိန်ခေါ်မှုအဖြစ် ပေါ်လာနိုင်သည်။