s ကိုတန်ဖိုးမြို့တော်ဖွဲ့စည်းပုံထဲမှာဖြစ်ပွားခဲ့သည်ဆိုပြောင်းလဲမှုအားဖြင့်ကွဲပြားခြားနားဘဲ, 1958 Miller နဲ့လီး (1958) ကုမ္ပဏီတခု & # 39 ရှင်းပြတယ်မတိုင်မီမည်သည့်မြို့တော်ဖွဲ့စည်းပုံမှာအပေါ်သီအိုရီကိုလက်ခံမျှမရှိ။ s ကိုတန်ဖိုး, ခေတ်ပြိုင်သီအိုရီအခိုငျအမာ & # 39 ရက်နေ့တွင်ငွေကြေးမဆိုသက်ရောက်မှုရှိမဟုတျကွောငျးသက်သေပြတဲ့သူ Miller နဲ့လီး (1958) ကသတ်မှတ်ထားသောခဲ့သည်။ စုစုပေါင်းငွေသားလမ်းတံတားမြို့တော်ဖွဲ့စည်းပုံ၏အကျိုးဆက်များနေသော်လည်းထိခိုက်ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများအဘို့တည်ဆောက်စီးဆင်း။ တနည်းအားဖြင့်အကြွေး-ရှယ်ယာပေါင်းစပ်ပြောင်းလဲကုမ္ပဏီတွေရဲ့စုစုပေါင်းငွေသားစီးဆင်းမှုအတွက်မဆိုပြောင်းလဲမှုကိုဆောင် ခဲ့. ခဲ့ပါဘူး။
ရလဒ်အနေနဲ့ခြုံငုံပိုင်ဆိုင်မှု & # 39; တနျဖိုးမပေး change.Myers (2001) ကုမ္ပဏီတခုတန်ဖိုးကြွေးမြီ၏ရှယ်ယာများနှင့်ကုန်ကျစရိတ်၏ကုန်ကျစရိတ်နှင့်လည်းရှယ်ယာများနှင့်ကြွေးမြီ၏စျေးကွက်တန်ဖိုးအချိုးပေါ် မူတည်. မြို့တော်၏ချိန်ပျမ်းမျှအားကုန်ကျစရိတ် (WACC) ဖော်ပြထားခဲ့ကြရာဤကဲ့သို့သောငွေသားစီးဆင်းမှု၏အပိုင်ပေးအပ်သည်။ Miller နဲ့လီး (1963) အဘယ်သူအားမျှကော်ပိုရိတ်အခွန်၏ယူဆချက်ကို အသုံးပြု. နှင့်ကော်ပိုရေးရှင်းစရိတ်၏ပုံစံအတွက်အတိုးလစာဖြတ်တောက်ရန်ခွင့်ပြုထားခဲ့ကြသည်ဒီလမ်းအတွက်အခွန်၏အကျိုးသက်ရောက်မှုအသိအမှတ်ပြုခဲ့ကြသည်။
Modigliani နှင့် Miller က (1963) အခွန်ချဉ်းကပ်၏အသားတင်ကြွေးမြီ-ရှယ်ယာပေါင်းစပ် 100 ရာခိုင်နှုန်းကြွေးမြီအသုံးချနိုင်ရန်ကုမ္ပဏီများအားပေးခဲ့တယ်ဒါပေမယ့် Modigliani နှင့် Miller က (1963) 100 ရာခိုင်နှုန်းကြွေးမြီမူဝါဒကစိတ်ပျက်အားလျော့အသိအမှတ်ပြုခဲ့ကြသည်။ တချို့ကကတခြားသတင်းရင်းမြစ်ထိန်းသိမ်းထားင်ငွေကဲ့သို့အနိမ့်ကုန်ကျစရိတ်မှာရန်ပုံငွေများ generate ရှိလည်းရှိကြ၏။ အချို့သောအခြေအနေများတွင်, င်ငွေကိုလည်း considered.Modigliani နှင့် Miller က (1958) မဆိုပြောင်းလဲမှုမြို့တော်ဖွဲ့စည်းပုံထဲမှာဖြစ်ပွားခဲ့သည်တဲ့အခါမှာကုမ္ပဏီ၏တန်ဖိုးမပြောင်းခဲ့ဘူးကြောင်းနှင့်ပတ်သက်ပြီးအယူအဆတခု Ave ပုဂ္ဂိုလ်ရေးဝင်ငွေအခွန်အောက်မှာရှယ်ယာရှင်များပင်အခွန် status ကိုစျေးနှုန်းချိုသာဖြစ်နိုင်ပါသည်ထိန်းသိမ်းထား။
ကုမ္ပဏီတွေအားလုံးရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများအတွက်စုစုပေါင်းငွေသားစီးဆင်းမှုကုမ္ပဏီတစ်ခုကငွေကြေး၏အကျိုးဆက်များရှိနေသော်လည်းကွဲကွာခဲ့ကြတည်ဆောက်ရန်။ ဘဏ္ဍာရေးအခြားရွေးချယ်စရာပြောင်းလဲစုစုပေါင်းငွေသားစီးဆင်းမှုသဘောတူခြင်းမရှိပေ။ အကျိုးဆက်ခြုံငုံပိုင်ဆိုင်မှု & # 39; ထိုအငွေသားစီးဆင်းမှု၏ပိုင်ဆိုင်မှုပေးတန်ဖိုးကိုမပြောင်းသင့်ပါတယ်။ ကုမ္ပဏီတန်ဖိုးရှိမြို့တော်ဖွဲ့စည်းပုံပေါ်မူတည်ပါလျှင် MM အငြင်းအခုံ; အရာစုံလင်သောမြို့တော်ဈေးကွက်ထဲမှာမဟုတ်သောအခွင့်အရေးများအတွက်ကိုင်တွယ်ဖြေရှင်းနိုင်ပါသည်။
ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများနှင့်မြဲမြံစွာတူညီမှုနှုန်းမှာဝင်ရောက်ခွင့်ခဲ့သည့်အခါများအပြင်ဤဆုံးဖြတ်ချက် counteracted ။ MM သီအိုရီမြောက်မြားစွာလက်တွေ့ယူဆချက်အပေါ်ရပ်နေ၏ဆိုတဲ့အချက်ကိုနေသော်လည်းသေးပါကသတင်းအချက်အလက်အတွက်မညီမျှမှုရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုအခွင့်အလမ်းများကိုနှင့်ကုမ္ပဏီ၏ဝင်ငွေခွဲဝေနှင့် ပတ်သက်. stockholders မှမရရှိနိုင်ပါနဲ့လူစိမ်းခဲ့သည့်အခါ elucidated နောက်ထပ် research.Financing အခြားနည်းလမ်းများအတွက်အခြေခံလိုအပ်ချက်များသီအိုရီနောက်ခံပေးအပ်သည်။ အခြားရွေးချယ်စရာနှစ်ခုသီးခြားရလဒ်များကိုအတွက်ဤသတင်းအချက်အလက်ကွာခြားမှုနှုန်းအကျိုးဆက်ကြောင့်ကြွေးမြီ၏ရာခိုင်နှုန်းနှင့်အတူအချက်ပြအဖြစ်လူသိများခဲ့သည်။ Ross က (1977) ကိုဘဏ္ဍာရေးကုမ္ပဏီ၏အနေအထားနှင့်၎င်း၏ပြန်လာခွဲဝေအကြောင်းကိုအမြဲအကျွမ်းတဝင်ကြောင်းမန်နေဂျာလှူဒါန်းခဲ့သည်။
အမှုဆောင်အရာရှိကြွေးမြီဆုံးဖြတ်ချက်များယူသောအခါ, သက်ဆိုင်သူများမှအပြုသဘောဆောင် signal ကိုထုတ်လုပ်ရန်; ဘဏ္ဍာရေးအဖွဲ့အစည်းများ၏အနေအထားနှင့်၎င်း၏ကြွေးမြီအနားယူရန်၎င်း၏စွမ်းရည်နှင့်ကုမ္ပဏီ၏ပြန်လာ၏သစ္စာဝါဒီခွဲဝေအကြောင်းကို။
Myers နှင့် Majluf (1984) ရှယ်ယာရှင်များအစဉ်အမြဲသူတို့အန္တရာယ်များအာမခံနှင့်လည်းအလွန်အမင်းအာမခံပူဇော်သည့်အခါအမှုဆောင်လျှို့ဝှက်သတင်းအချက်အလက်ကိုအသုံးချထင်ဖော်ပြထားသည်။ လတ်ဆတ်တဲ့ရှယ်ယာပြုသောပူဇော်သက္ကာထဲကစျေးနှုန်းအောက်မှာပဲ့ထိန်းဒါကလေ့လာရေး, ဒီကိုလည်း presentholders ၏အရေးပါမှုကိုဆုံးရှုံးမှုအတွက်ရောင်ပြန်ဟပ်ခဲ့ပါသည်။ အဖွဲ့အစည်းများဝေးအစုရှယ်ယာငွေကြေးမှတဆင့်အသစ်သောစီမံကိန်းများကိုရာပူဇော်သက္ကာကိုဤအကြောင်းပြချက်နှင့်ထပ်မံငွေကြေးကုမ္ပဏီကြီးနောက်ဆုံး option ကိုရှယ်ယာငွေကြေးဖြစ်ပါတယ်ကြွေးမြီထုတ်ပေးလိုအပ်ခဲ့လျှင်၎င်း၏ပြည်တွင်းရေးရန်ပုံငွေကိုအသုံးပြုခဲ့သည်။ ဒီခေါင်းစဉ်အလည်အပတ်ခရီးအကြောင်းပိုမိုထွက်ရှာရန် http://www.mba-lectures.com/ ။
Source by Bobby Shan