DefiLlama တည်ထောင်သူသည် Aave TVL သည် looping ကုန်သွယ်မှုများကြောင့်ဖောင်းပွနေသည်ဆိုသည်ကိုငြင်းဆိုသည်။

DefiLlama တည်ထောင်သူ 0xngmi က Aave ၏ TVL သည် စက်ဝိုင်းအငှားဖြင့် “စုပ်” နေခြင်းမဟုတ်ကြောင်း ပြောဆိုသည်၊၊ ပလပ်ဖောင်း၏ မက်ထရစ်များသည် ချေးထားသောပိုင်ဆိုင်မှုများနှင့် ကွင်းဆက်များကို ဖယ်ထုတ်ထားပြီးဖြစ်ကြောင်း ငြင်းခုံနေသည်။

DefiLlama တည်ထောင်သူ 0xngmi သည် Aave ၏ စုစုပေါင်းတန်ဖိုးကို သော့ခတ်ထားသော (TVL) သည် ဒေတာပလပ်ဖောင်း၏ နည်းစနစ်သည် ခေါင်းစီးမက်ထရစ်မှ ချေးယူထားသော ပိုင်ဆိုင်မှုများကို ဖယ်ထားပြီးသားဖြစ်ကြောင်း အခိုင်အမာပြောဆိုထားပြီး စက်ဝိုင်းချေးငှားခြင်းနည်းဗျူဟာများကြောင့် လွန်လွန်ကဲကဲဖြစ်နေကြောင်း အခိုင်အမာဆိုထားသည်။ Ethena စတိုင် အပေါင်ပစ္စည်း လှည့်ကွက်များသည် Aave ၏ ဖောင်းပွနေသည်ဟူသော စိုးရိမ်မှုများကို X တွင် တုံ့ပြန်ခြင်း (သရဲ) ထင်ရှားသည့်အရွယ်အစား၊ 0xngmi မှ DefiLlama က “ TVL တွင် ချေးထားသော ပိုင်ဆိုင်မှုများကို မရေတွက်ပါ” ဟု ဆိုသည်၊ အဓိပ္ပါယ်မှာ “ စက်ဝိုင်းဖြင့် ချေးငှားခြင်းသည် ကိန်းဂဏာန်းများ မဖောင်းပွဘူး” ဟု ဆိုသည်။

Aave ရှိ Ethena အပေါင်ပစ္စည်းနှင့် ဆက်စပ်နေသော ထပ်တူတွက်ချက်မှုများကို DefiLlama ၏ ခြေရာခံခြင်းမှ ဖယ်ရှားခဲ့ကြောင်း၊ အသုံးပြုသူများသည် ထပ်လောင်းခွဲခြမ်းမှုများတွင် တစ်ကြိမ်ထက်ပို၍ထင်ဟပ်နေကြောင်း အလံပြပြီးနောက်တွင် ၎င်းက ထပ်လောင်းပြောကြားခဲ့သည်။ ၎င်း၏ Aave နှင့် Aave v3 နည်းစနစ်စာမျက်နှာများတွင် TVL မှ “ ချေးရန် သို့မဟုတ် အထွက်နှုန်းရရှိရန် အပေါင်ပစ္စည်းအဖြစ် အသုံးပြုရန် စာချုပ်များတွင် ပိတ်ထားသော တိုကင်များကို ရေတွက်သည်” နှင့် “ ချေးထားသောဒင်္ဂါးပြားများကို TVL တွင် ထည့်မတွက်ပါ” ဟုဖော်ပြထားသည်၊ အထူးသဖြင့် “ TVL ကို စက်ဘီးချေးငှားခြင်းမှတစ်ဆင့် ဖောင်းပွနေခြင်းကို ရှောင်ရှားရန်။”

Aave ဝန်းကျင်တွင် တည်ဆောက်ထားသော အားကောင်းမောင်းသန် DeFi ဗျူဟာများ၊ Ethena ၏ USDe နှင့် retaking-linked collateral တို့သည် ပိုမိုရှုပ်ထွေးလာကာ ကုန်သည်အချို့သည် TVL ကုန်ကြမ်းသည် စစ်မှန်သော၊ စာရင်းမ၀င်သော ငွေဖြစ်လွယ်မှုကို ထင်ဟပ်နေသေးသလားဟု မေးခွန်းထုတ်လာကြသည်။ မကြာသေးမီက ရှင်းပြချက်တစ်ခုတွင်၊ Aave သည် Ethena ၏ မော်ဒယ်နှင့် ဆက်စပ်သော “ looping” မဟာဗျူဟာများသည် “ အရင်းအနှီးတစ်ခုတည်းကို အရင်းအနှီးလွန်ကဲသော အရင်းအနှီးထိရောက်မှုရှိသော အတိုးနှုန်းအဖြစ်သို့ ပြောင်းလဲနိုင်သည်” ဟု ထပ်ခါတလဲလဲ ချေးငှားပြီး တူညီသောအပေါင်ပစ္စည်းကို ထပ်ကာထပ်ကာ ချေးငှားခြင်းဖြင့် ဖော်ပြခဲ့သည်။

DefiLlama မှစုစည်းပြီး ယခင် crypto.news လွှမ်းခြုံမှုတွင် ကိုးကားဖော်ပြသည့် ဒေတာများသည် Aave ၏ TVL သည် အချို့အချိန်များတွင် 45% ကျော်တက်လာပြီး ကွန်ရက်အခကြေးငွေသည် ဇွန်လတွင် $48 သန်းဝန်းကျင်မှ $65 သန်းအထိ မြင့်တက်လာသောကြောင့် ကွန်ရက်အခကြေးငွေသည် ဇွန်လတွင် $65 သန်းအထိ ပိုများလာသောကြောင့် ချေးငွေလိုအပ်ချက်ပိုမိုပြင်းထန်ကြောင်း အချက်ပြနေသည်။ 2025 ခုနှစ် နှစ်လယ်ပိုင်းတွင် Ethena ၏ကိုယ်ပိုင် TVL သည် $1 billion မှ $11 billion နီးပါးသို့ ခုန်တက်သွားခဲ့ပြီး protocol မှလစဉ်ဝင်ငွေထက် နှစ်ဆပိုများလာကာ DeFi လုပ်ဆောင်ချက်၏ ရှယ်ယာအများအပြားကို ယခုအချိန်တွင် လှည့်ပတ်အသုံးပြုနိုင်သော အထွက်နှုန်းနည်းဗျူဟာများက မည်ကဲ့သို့လုပ်ဆောင်ခဲ့သည်ကို မီးမောင်းထိုးပြနေပါသည်။

တစ်ချိန်တည်းမှာပင်၊ Aave ၏ဇာတိတိုကင် AAVE သည် စျေးကွက်အရင်းအနှီးအကြမ်းဖျင်းအားဖြင့် $1.45 ဘီလီယံနှင့် $666 million အနီးရှိ 24 နာရီ ပမာဏနှင့် ရောင်းဝယ်ခဲ့ပြီး မကြာသေးမီကာလများတွင် စျေးနှုန်းများသည် $89 နှင့် $94 ကြားတွင် အတက်အကျရှိသည်။ crypto.news ပေါ်ရှိ Aave စျေးနှုန်းစာမျက်နှာအရ၊ တိုကင်၏အချိန်တိုင်းမြင့်မားမှုသည် $661.69 ကျန်ရှိနေပြီး၊ မေလ 18 ရက်၊ 2021 ရက်နေ့တွင် သတ်မှတ်ထားသော ၎င်း၏လက်ရှိအကွာအဝေးထက် များစွာသာလွန်သည် DeFi ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများသည် ရှုပ်ထွေးသော looping trades များတွင် အန္တရာယ်ကို ပြန်လည်အကဲဖြတ်သည်။

အစောပိုင်း crypto.news ဇာတ်လမ်းတွင်၊ ကွင်းဆက်ဒေတာတွင် Aave သို့ အသားတင်အပ်ငွေသည် ဒေါ်လာ 60 ဘီလီယံအထိ ကျော်လွန်သွားကြောင်း ပြသခဲ့သည်။ သရဲ၏စျေးနှုန်းသည် $265 ဝန်းကျင်တွင် ပေါင်းစပ်ထားသောကြောင့် ပိုမိုလေးနက်သောအသုံးပြုမှုသည် ချက်ချင်းလက်ငင်း တိုကင်လေးမြတ်ခြင်းသို့ အမြဲမပြန်ဆိုနိုင်ဟု အကြံပြုထားသည်။ DefiLlama's 0xngmi သည် ဤဖွဲ့စည်းပုံဆိုင်ရာ သြဇာလွှမ်းမိုးမှုနှင့် အပေါင်ပစ္စည်းဆိုင်ရာ ကွင်းဆက်များ ကြီးထွားနေသော်လည်း၊ ပလပ်ဖောင်း၏ နည်းစနစ်သည် ပြန်လည်အသုံးပြုသော ချေးငှားခြင်းဖြင့် “ TVL သည် အတုမရှိ ဖောင်းပွနေသည်” ကိုဆိုလိုသည်၊ သို့သော် အသုံးပြုသူများသည် အဆုံးစွန်သော အပေါင်ပစ္စည်း၏ မည်မျှနားလည်ရန် လိုအပ်နေသေးသည်ကို အသိအမှတ်ပြုထားသော်လည်း၊