တစ်လုံးကို ဘယ်သူလိုအပ်သလဲ၊ ဘယ်အချိန်လဲ။

ဤဧည့်သည်ဆောင်းပါးသည် Prof. Filippo Annunziata နှင့် Thomaz de Arruda ထံမှ လာခြင်းဖြစ်သည်။

ဒီဇင်ဘာ 30၊ 2024 မှစတင်၍ crypto ပိုင်ဆိုင်မှုများနှင့် ကုန်သွယ်မှုပလပ်ဖောင်းများကို ပံ့ပိုးပေးသူများသည် “ ပိုင်ဆိုင်မှု-ကိုးကားသည့်တိုကင်များ သို့မဟုတ် e-money တိုကင်များမဟုတ်သော crypto ပိုင်ဆိုင်မှုများ” အမျိုးအစားရှိ crypto ပိုင်ဆိုင်မှု၏ ပထမဆုံးကမ်းလှမ်းမှုမတိုင်မီ MiCAR နှင့်လိုက်လျောညီထွေရှိသော စက္ကူဖြူစာတမ်းကို ထုတ်ဝေရပါမည်။

ဒီဇင်ဘာ 30၊ 2024 မတိုင်မီ ကုန်သွယ်မှုပလပ်ဖောင်းများတွင် ပထမဆုံးအကြိမ် စာရင်းသွင်းထားသော crypto ပိုင်ဆိုင်မှုများအတွက် ခြွင်းချက်များနှင့် အရည်အချင်းပြည့်မီသော ရင်းနှီးမြုပ်နှံသူများအတွက်သာ သီးသန့် သို့မဟုတ် EUR 1,000,000 ၏ သတ်မှတ်ချက်အောက်အောက် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများအတွက်သာ ခြွင်းချက်ရှိပါသည်။

ကမ်းလှမ်းချက်တစ်ခုက ဘာအတိအကျလဲ။

၌ MiCAR သည် ကမ်းလှမ်းချက်၏ သက်တမ်းဖြစ်သည်။ အလွန်ကျယ်ပြန့်သည်။ ထို့ကြောင့် “ အများပြည်သူဆိုင်ရာကမ်းလှမ်းချက်” သည် “ မည်သည့်ပုံစံဖြင့်မဆိုလူများနှင့်ဆက်သွယ်မှုတစ်ခုဖြစ်ပြီး၊ ကမ်းလှမ်းချက်၏စည်းကမ်းချက်များနှင့် crypto-ပိုင်ဆိုင်မှုများနှင့်ပတ်သက်၍ လုံလောက်သောသတင်းအချက်အလက်များပါရှိသော မည်သည့်နည်းလမ်းဖြင့်မဆို အလားအလာရှိသောကိုင်ဆောင်သူများသည် အဆိုပါ crypto-ပိုင်ဆိုင်မှုများကိုဝယ်ယူခြင်းရှိမရှိဆုံးဖြတ်နိုင်စေရန်အတွက် ကမ်းလှမ်းမည့် crypto-ပိုင်ဆိုင်မှုများ” ဖြစ်သည်။

ထို့ကြောင့် “ ဝန်ဆောင်မှုပေးသူ” ၏အဓိပ္ပါယ်ဖွင့်ဆိုချက်သည် ခွင့်ပြုချက်ပေါ်တွင်မူတည်ခြင်းမရှိသော်လည်း လက်တွေ့လုပ်ဆောင်မှုတစ်ခုအပေါ်တွင်- ကုမ္ပဏီများသည် ဤ crypto ပိုင်ဆိုင်မှုများကို ဝယ်ယူခြင်းရှိ၊ မရှိ ဆုံးဖြတ်နိုင်စေရန် အလားအလာရှိသော ကိုင်ဆောင်သူများကို သတင်းအချက်အလက်ပေးသည့်အခါတိုင်း ၎င်းတို့အား ဤ crypto ပိုင်ဆိုင်မှုများ၏ “ ပံ့ပိုးပေးသူ” အဖြစ် ရှုမြင်ခံရဖွယ်ရှိသည်။

စက္ကူဖြူတာဝန်များကို “ လွတ်မြောက်ရန်” ကြိုးပမ်းခြင်းသည် “ ကြားနေသတင်းအချက်အလက်” ဖြင့်စျေးကွက်ကိုရိုးရှင်းစွာပေးဆောင်ခြင်း၏အငြင်းအခုံဖြစ်ပုံရသည်။ “သတင်းအချက်အလက်” ကို ပေးခဲ့သော်လည်း ကမ်းလှမ်းမှု မပြုလုပ်ခဲ့ကြောင်း စောဒကတက်ပါသည်။ ဤနေရာတွင်လည်း MiCA သည် ရှင်းရှင်းလင်းလင်းဖြစ်သည် – “ အများပြည်သူဆိုင်ရာကမ်းလှမ်းချက်” အတွက် မေးခွန်းတစ်ခုတည်းက အဆုံးအဖြတ်ဖြစ်သည်- ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုဆိုင်ရာ ဆုံးဖြတ်ချက်တစ်ခုချရန်အတွက် လိပ်စာပေးပို့သူသည် လုံလောက်သောအချက်အလက်ကို ရရှိပါသလား။ ဟိ des တိုကင်အမည် စျေးနှုန်းက ပုံမှန်အားဖြင့် မလုံလောက်ပါဘူး။ သို့သော်၊ နောက်ထပ်အချက်အလက်များနှင့် ဖော်ပြချက်စာသားများကို ပေါင်းထည့်သည်နှင့်တပြိုင်နက်၊ သတ်မှတ်ချက်သည် များသောအားဖြင့် ကျော်လွန်သွားပါသည်။

ဝန်ဆောင်မှုပေးသူများ၊ ပလပ်ဖောင်းများနှင့် ထုတ်ပေးသူများ

ARTs သို့မဟုတ် EMTs များကဲ့သို့ အရည်အသွေးမပြည့်မီသော crypto ပိုင်ဆိုင်မှုများအတွက် MiCAR လက်အောက်ရှိ ကုန်သွယ်မှုပလပ်ဖောင်းများတွင် ပထမဆုံးအများပြည်သူကမ်းလှမ်းမှု သို့မဟုတ် အရောင်းအ၀ယ်ပြုလုပ်ခြင်းမပြုမီ MiCAR စက္ကူဖြူစာတမ်းကို ထုတ်ဝေရန်တာဝန်ဝတ္တရားများသည် ပံ့ပိုးပေးသူများ၊ ကုန်သွယ်မှုပလပ်ဖောင်းများ သို့မဟုတ် ထုတ်ပေးသူများနှင့် သက်ဆိုင်ပါသည်။ MiCAR သည် 2024 ခုနှစ် ဒီဇင်ဘာလ 30 ရက်နောက်ပိုင်း ပထမဆုံးအများပြည်သူကမ်းလှမ်းမှုမတိုင်မီ MiCAR နှင့်လိုက်လျောညီထွေရှိသောအဖြူရောင်စက္ကူကိုထုတ်ဝေရန်စီစဉ်ပေးသူအား တာဝန်ပေးပါသည်။

ဝန်ထုပ်ဝန်ပိုးကို ထုတ်ပေးသူ သို့မဟုတ် ပလပ်ဖောင်းသို့ လွှဲပြောင်းပေးခြင်းထက် ထုတ်ပေးသူထံမှ MiCAR စက္ကူဖြူစာရွက်မရှိလျှင်ပင် ပိုင်ဆိုင်မှုကို ကမ်းလှမ်းရန်ခွင့်ပြုသည် – ထိုသို့မလုပ်ဆောင်မီ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများနှင့် လိုက်လျောညီထွေရှိသော စက္ကူဖြူစာတမ်းကို ရယူသုံးစွဲနိုင်သရွေ့ ပိုင်ဆိုင်မှုကို ကမ်းလှမ်းနိုင်သည်။ လက်တွေ့ကျသော ရှုထောင့်မှကြည့်လျှင် ၎င်းသည် ရင်းနှီးမြုပ်နှံသူအား အကာအကွယ်ပေးရေးနှင့် စျေးကွက်ပွင့်လင်းမြင်သာမှုတို့၌လည်း အဓိပ္ပာယ်ရှိသည်။

ခြွင်းချက်များနှင့် လက်ရှိဆွေးနွေးမှုများ

ကမ်းလှမ်းချက်များအတွက် ခြွင်းချက်များအပြင်၊ MiCAR တွင် အများအားဖြင့် အပိုဒ် 2 တွင် အလုံးစုံသော နယ်ပယ်အတွက် နောက်ထပ်ခြွင်းချက်များလည်း ပါရှိသည်။

သို့ရာတွင်၊ ဤခြွင်းချက်တစ်ခုသည် Bitcoin နှင့်ပတ်သက်သော စည်းမျဉ်းစည်းကမ်းတစ်ခုမှ ထွက်ပေါ်လာခြင်းဖြစ်သည် – Cryptoassets “ သတ်မှတ်နိုင်သောထုတ်ပေးသူမရှိဘဲ” သည် MiCAR ၏ Titles II၊ III သို့မဟုတ် IV ၏နယ်ပယ်အတွင်း မကျရောက်သင့်ပါ။ စည်းမျဥ်းဥပဒေကိုယ်တိုင်က ဤအသုံးအနှုန်း၏ အဓိပ္ပါယ်ကို ရှင်းပြထားခြင်း မရှိကြောင်းနှင့် ဥရောပသမဂ္ဂ တရားမျှတမှု တရားရုံး၏ အမှုတွဲဥပဒေသည် ၎င်းတို့၏ ကိုယ်ပိုင်ဥပဒေကြောင်းအရ အကျိုးသက်ရောက်မှုမရှိသည့်အပြင် အက်ဥပဒေ၏ အမှန်တကယ် ပြဋ္ဌာန်းချက်များမှ ပျက်ပြားစေရန် အသုံးမပြုနိုင်သောကြောင့် ရွတ်ဆိုခြင်းများအတွက် ကန့်သတ်ထားသော အခန်းကဏ္ဍကို ပေးဆောင်ထားသည်။

နှုတ်ကပတ်တော်တွင် ဤအသုံးအနှုန်းသည် မေးခွန်းများစွာကို ဖြစ်ပေါ်စေသည် – ကော်မရှင်၏သုံးသပ်ချက်တွင် MiCAR ၏အခြေအနေတွင် ထည့်သွင်းစဉ်းစားထားပြီးဖြစ်သည် – စာသားသည် ပေးထားသော တိုကင်ကို အမှန်တကယ်ထုတ်ပေးသူမှ ထုတ်ပေးသူမှ အမှန်တကယ်ထုတ်ပေးခြင်းရှိမရှိ အတိအကျစစ်ဆေးခြင်းမှ ကင်းလွတ်ခွင့်မပေးကြောင်း ဖော်ပြရကျိုးနပ်ပါသည်။ စည်းမျဥ်း၏ ယေဘူယျအခြေခံမူများနှင့် CASPs တွင်ရှိသူများ သက်ဆိုင်သော စည်းမျဉ်းများ စစ်ဆေးမှုများနှင့် ထိန်းချုပ်မှုများ အမှန်တကယ်လိုအပ်သော စောင့်ရှောက်မှုတာဝန်များရှိသည်။ ဆိုလိုသည်မှာ MiCAR သည် ၎င်းကိုမည်ကဲ့သို့ပြုလုပ်ရမည်ကို လမ်းညွှန်မပြသော်လည်း ထုတ်ပေးသူသည် ခွဲခြားသတ်မှတ်နိုင်မှု ရှိ၊

ပရောဂျက်တစ်ခုသည် ကလောင်အမည်တစ်ခုအောက်တွင် လည်ပတ်နိုင်သည် သို့မဟုတ် “ DAO” အဖြစ် “ ထုတ်ပေးသူ” အညွှန်းကို ရှောင်ရှားရန် တိကျစွာလုပ်ဆောင်နိုင်သည် – နောက်ခံတွင် လူအနည်းငယ်သည် ပရိုတိုကော၊ ဘဏ္ဍာတိုက်နှင့် ဗဟိုအဆင့်မြှင့်တင်မှုဆိုင်ရာ အခွင့်အရေးများကို အပြည့်အဝ ဆက်လက်ထိန်းချုပ်ထားသည်။

နိဂုံး

MiCAR သည် အညွှန်းများမဟုတ်ဘဲ အရာဝတ္ထုများကို ကြည့်ရှုရန် ဒီဇိုင်းထုတ်ထားသည် – ၎င်းသည် ၎င်းတို့၏ အုပ်ချုပ်ရေးအဖွဲ့များအပါအဝင် ဝန်ဆောင်မှုပေးသူများနှင့် ကုန်သွယ်မှုပလပ်ဖောင်းများအတွက် အမှန်တကယ်အကျိုးဆက်များရှိပါသည်။ သက်ဆိုင်ရာ စက္ကူဖြူစာတမ်းကို မထုတ်ဝေဘဲ ဒီဇင်ဘာ 30၊ 2024 ကတည်းက ပထမဆုံးအကြိမ် လူသိရှင်ကြား ကမ်းလှမ်းလာပါက၊ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများသည် ဥပဒေကြောင်းအရ တောင်းဆိုမှုများ ပြုလုပ်ရန် ခိုင်လုံသော အကြောင်းပြချက်များ ရှိနိုင်ပြီး စည်းကမ်းထိန်းသူများ ဝင်ရောက်စွက်ဖက်နိုင်သည်။

စောင့်ကြည့်ရမည့် ပုံစံအချို့

• “ရင်းနှီးမြုပ်နှံမှု၊” “တိုးတက်မှု” သို့မဟုတ် “အခွင့်အလမ်း” ကဲ့သို့သော ဝေါဟာရများကို ရှောင်ခြင်းသည် စက္ကူဖြူစည်းမျဉ်းများထံမှ ဆက်သွယ်မှုကို ကင်းလွတ်ခွင့်မပေးပေ။ – ခွဲခြမ်းစိတ်ဖြာမှုသည် ဝေါဟာရမဟုတ်ဘဲ လုပ်ဆောင်နိုင်စွမ်းကို လိုက်နာလေ့ရှိသည်။
• “ထုတ်ပေးသူ” ကို လူသိရှင်ကြား ပေါ်လွင်စေခြင်း မရှိခြင်းသည် အခမဲ့ ဖြတ်သန်းခွင့် မဟုတ်ဘဲ၊ ပိုမိုခိုင်မာသော ချဉ်းကပ်မှုမှာ ထိန်းချုပ်မှုနှင့် ထည့်သွင်းတွက်ချက်မှုကို အမှန်တကယ် ဆန်းစစ်ရန် ဖြစ်သည်။
• ဤမေးခွန်းများအတွက် ရေးသားထားသော အတွင်းရေးမူဝါဒနှင့် သက်သေအခြေခံနည်းစနစ်တစ်ခုသည် MiCAR 2 – ပိုမိုရှင်းလင်းပြတ်သားမှုကို ပေးစွမ်းနိုင်မည်ဟု မျှော်လင့်ပါသည်။

စာရေးဆရာများအကြောင်း

ပရော်ဖက်ဆာ Filippo Annunziata သည် Milan ရှိ Bocconi University တွင် ဘဏ္ဍာရေးစျေးကွက်နှင့် ဘဏ်လုပ်ငန်းဥပဒေများကို သင်ကြားပေးပါသည်။ Thomaz de Arruda သည် ရှေ့နေ၊ သုတေသီဖြစ်ပြီး Frankfurt ရှိ European Banking Institute ၏ Young Researchers Group ကို ညှိနှိုင်းဆောင်ရွက်ပေးပါသည်။