စာအုပ်ကိုပြန်လည်ဆန်းစစ်ခြင်း – – Sheldon Natenberg, Option ကိုမတည်ငြိမ်သောနှင့်စျေးနှုန်း Options ကိုကုန်သွယ်ရေးကိုဘယ်လို

ရွေးချယ်မှုများရောင်းဝယ်ဖောက်ဖို့ဘယ်လိုများ၏ခေါင်းစဉ်အပေါ်အများဆုံးစာအုပ်များနှင့်အတူအမျှမှတစ်ဆင့်ရဖို့ပစ္စည်းပမာဏကိုစိတ်ညစ်စရာရှိနိုင်ပါသည်။ ဥပမာအားဖြင့်, Sheldon Natenberg ရဲ့ Option ကိုမတည်ငြိမ်သောနှင့်စျေးနှုန်းနှင့်အတူပြုလုပ်တွေဟာအစာကြေဖို့အကြောင်း 418 စာမျက်နှာများဖြစ်ပါသည်။

သင်စာအုပ်ရရှိမည်ဆိုပါကသင်ဆုံးဖြတ်ကူညီရန်အမေဇုံနှင့် Google စာအုပ်ရှာရန်အပေါ်လုံလောက်သောစာဖတ်သူကိုပြန်လည်သုံးသပ်ခြင်းရှိပါတယ်။ ရုံစတင်ဒါမှမဟုတ်စာအုပ်ဖတ်ဖို့အကြောင်းကိုများမှာခဲ့ကြသောသူတို့အဘို့, သင်တို့ကိုငါမြန်ဆန်သူတို့ကိုရှောက်ရကူညီဖို့ရန်ပိုကြီးပြီးမရှိမဖြစ်လိုအပ်သောအခန်းများတွင်အဓိကသဘောတရားများကိုအကျဉ်းချုပ်ပါတယ်။

အခန်း၏ခေါင်းစဉ်၏ညာဘက်အပေါ်အရေအတွက်မှာကြောင်းမျြးအခနျးကွီးအတှငျးရှိပါရှိသောစာမျက်နှာအရေအတွက်ဖြစ်ပါတယ်။ ဒါဟာစာမျက်နှာအရေအတွက်ကမဟုတ်ပါဘူး။ အဆိုပါရာခိုင်နှုန်းတစ်ဦးချင်းစီအခနျးကွီးနောက်ဆက်တွဲဖယ်ထုတ်ပြီး, စုစုပေါင်းအတွက် 418 စာမျက်နှာများတွင်တက်စေသည်မည်မျှကိုယ်စားပြုသည်။

1. Options ကို၏ဘာသာစကားများ။ 12, 2,87% ။

2. မူလတန်းမဟာဗျူဟာ။ 22, 5,26% ။

သီအိုရီစျေးနှုန်း & Models မှ 3. နိဒါန်း။ 16, 3,83% ။

4. မတည်ငြိမ်သော။ 30, 7,18% ။

5. ကာ Option ကိုဖွင့်သီအိုရီ Value ကိုအသုံးပြုခြင်း။ 14, 3.35% ။

6. Option ကိုတန်ဖိုးများများနှင့်ပြောင်းခြင်း Market ကအခြေအနေများ။ 32, 7,66% ။

Spreading ဖို့ 7. နိဒါန်း။ 10, 2,39% ။

8. မတည်ငြိမ်သောပျံ့နှံ့သွားခဲ့သည်။ 36, 8,61% ။

9. အန္တရာယ်စဉ်းစားပါ။ 26, 6,22% ။

10. Bull နှင့်ထမ်းရွက်ပျံ့နှံ့သွားခဲ့သည်။ 14, 3.35% ။

11. Option ကိုမဟုတ်သော။ 28, 6,70% ။

အမေရိကန် Options ကို၏ 12 အစောပိုင်းလေ့ကျင့်ခန်း။ 16, 3,83% ။

Options ကိုအတူ Hedging 13. ။ 16, 3,83% ။

14. မတည်ငြိမ်သော Revisited ။ 28, 6,70% ။

15. စတော့အိတ်ညွှန်းကိန်း Futures နှင့် Options ကို။ 30, 7,18% ။

Spreading 16 Intermarket ။ 22, 5,26% ။

17. ရာထူးအားသုံးသပ်ခြင်း။ 32, 7,66% ။

18. & Models နှင့်ရီးရဲလ်ကမ္ဘာ့ဖလား။ 34 8,13% ။

စာအုပ်၏အကြောင်းကို 66% တက်စေသည်ရာအခန်းကြီး 4, 6, 8, 9, 11, 14, 15, 17 နဲ့ 18 အာရုံစိုက်ပါ။ ဤရွေ့ကားအခန်းကြီးလက်တွေ့ကျတဲ့ကုန်သွယ်ရည်ရွယ်ချက်များအတွက်သက်ဆိုင်ရာဖြစ်ကြသည်။ ဤတွင်ကျွန်မလက်လီ option ကိုကုန်သည်ရဲ့ရှုထောင့်ကနေစုစည်းတင်ပြရန်တာသောဤအာရုံအခန်းကြီးများအတွက် key ကိုအချက်များဖြစ်ကြသည်။

4 မတည်ငြိမ်သော။ တစ်ဦးအထူးသဖြင့်ဈေးကွက်ထဲမှာပေးထားသောထုတ်ကုန်များအတွက်အတွက် / တည်ငြိမ်မှုစျေးနှုန်း၏အခြေအနေတွင်မြန်နှုန်းတစ်အတိုင်းအတာအဖြစ်တည်မငြိမ်။ အဆိုပါအနက်ရောင်-ပေါလ်စခိုးမော်ဒယ်ဤယူဆချက်ရန်၎င်း၏ချို့ယွင်းချက်နေသော်လည်းမတည်ငြိမ်မှု၏အဓိပ္ပါယ်နေဆဲ Default:

ထုတ်ကုန်၏ 1 စျေးနှုန်းအပြောင်းအလဲများကျပန်းရှိနေဆဲကြောင့်မဖြစ်နိုင်ကြိုတင်င်း၏လှုပ်ရှားမှုမှစျေးနှုန်းလမျးညှနျခကြိုတင်ခန့်မှန်းဖို့အောင်, အင်ဂျင်နီယာမရနိုင်ပါ။

ထုတ်ကုန်ရဲ့စျေးနှုန်း 2. ရာခိုင်နှုန်းအပြောင်းအလဲများသည်ပုံမှန်အားဖြင့်ဖြန့်ဝေနေကြသည်။

3. ကုန်ပစ္စည်း၏စျေးနှုန်းရာခိုင်နှုန်းကအပြောင်းအလဲများအဖြစ်စဉ်ဆက်မပြတ်ပိုဆိုးရေတွက်ကြသည်နှင့်အမျှသက်တမ်းကုန်ဆုံးရက်တွင်ကုန်ပစ္စည်း၏စျေးနှုန်း lognormally ဖြန့်ဝေဖြစ်လာပါလိမ့်မယ်။

4. lognormal ဖြန့်ဖြူးမယ့်ယုတ် (ပြောင်းပြန်ဆိုလို) ကိုထုတ်ကုန်ပစ္စည်းရဲ့ရှေ့ဆက်စျေးနှုန်းမှာတွေ့ရှိရမည်။

6 Option ကိုတန်ဖိုးများများနှင့်ပြောင်းခြင်း Market ကအခြေအနေများ။ ပြောင်းလဲမှု၏နှုန်း, ခြံအချိုး & အဆိုပါရာထူး၏သီအိုရီ Equivalent: င်း၏ 3 ညီမျှပုံစံများအတွက်မြစ်ဝကျွန်းပေါ်၏အသုံးပြုမှု။ OTM / ITM ၏ဆန့်ကျင်ဘက်ဆက်ဆံရေးမျိုးကိုရှင်းပြဖို့ option ကိုဖွင့်အဖြစ်များတတ်သည်အဖြစ် Gamma ၏ကုသမှုအမြင့်ဆုံးသော Gamma ရှိခြင်းဟာ ATM စက်များသပိတ်မှရိုက်။ အဆိုပါ Theta-Gamma ပြောင်းပြန်ကြားဆက်ဆံရေးနှင့်ဆက်ဆံရာတွင်အဖြစ် Vegas ဖြင့်တိုင်းတာအဖြစ် Theta, အဓိပ္ပာယ်သက်ရောက်သောမတည်ငြိမ်သောနှင့်အတူကြာမြင့်စွာပျက်စီးယိုယွင်းခြင်းနှင့်တိုတောင်းသောပရီမီယံအဖြစ်ဒြပ်ရောယှက်ခံရ။

8 မတည်ငြိမ်သောပျံ့နှံ့သွားခဲ့သည်။ အလေးထားတဲ့အချိုးသို့ပြန်သွားရန် Spread, အချိုးဒေါင်လိုက် Spread, Straddle / လည်ပင်းညှစ်သတ်, လိပ်ပြာ, ပြက္ခဒိန်၏ထိခိုက်မခံတဲ့အပေါ်ဖြစ်တယ်, အတိုးနှုန်း, Dividends နှင့် Gamma နှင့် Vegas ၏ဆိုးကျိုးများအပေါ်တိကျတဲ့အာရုံစူးစိုက်မှုနှင့်အတူ 4 ဟေလသလူမှထောင့်ဖြတ်။

9 အန္တရာယ်စဉ်းစားပါ။ အမြတ်အစွန်း၏အမြင့်ဆုံးဖြစ်နိုင်ခြေနှိုင်းယှဉ်ပြန့်နှံ့နိမ့်ဆုံးစုစုပေါင်းအန္တရာယ်နှင့်အတူန့်ကိုရွေးဖို့တစ်ဦးအချက်ကိုသတိပြုမိ။ မြစ်ဝကျွန်းပေါ် (Direct အန္တရာယ်), Gamma (အဖြစ်များတတ်သည်အန္တရာယ်), Theta (Decay / ပရီမီယံအန္တရာယ်) နှင့် Vegas (volatile အန္တရာယ်) ၏စည်းကမ်းချက်များကိုတိုင်းတာအဖြစ်စုစုပေါင်းအန္တရာယ်။

11 Option ကိုမဟုတ်သော။ ဒြပ်ရာထူးတစ်ခုတည်းရွေးချယ်စရာအခြားန့်နှင့်နောက်ခံထုတ်ကုန်တစ်ခုရောနှော အသုံးပြု. မူလပြန့်ပွားတစ်ခုညီမျှအန္တရာယ်ပရိုဖိုင်းကိုထုတ်လုပ်၏စည်းကမ်းချက်များကိုရှင်းပြနေကြပါတယ်။ ပြောင်းလဲခြင်း, ပြောင်းပြန်နှင့် Adjustments သို့ပြောင်းလဲအရောင်းအအန္တရာယ်-အခမဲ့မဟုတ် Clear ကိုသတိ; ဒါပေမယ့်ရေရှည်ပိုက်ကွန်ကိုစွန့်စားမှုလျှော့ချဖြစ်ပါတယ်သော်လည်းကုန်သွယ်ရေးရဲ့နီး-သက်တမ်းအန္တရာယ်များကိုမြှင့်ဖြစ်နိုင်သည်။ တိုတောင်းသောရွေးချယ်မှုများနှိုင်းယှဉ်ရှည်လျား options များဖြစ်ခြင်း၏ငွေသားစီးဆင်းမှုအတွက်ပစ္စည်းကွဲပြားခြားနားမှုထုတ်ကုန်များနှင့်ထီဆန့်ကျင်ကသူတို့ကိုလူထုကိုအောင်ခေါ်ဆိုမှုများသို့ built အတိုးနှုန်းမှထူးခြားသောယင်း Skew ဘက်လိုက်မှုကနေဖြစ်ပေါ်လာရှိပါတယ်။

14 မတည်ငြိမ်သော Revisited ။ အနီး-ဝေါဟာရကိုနှိုင်းယှဉ်ရေရှည် options များအကြားကွဲပြားခြားနားသောသက်တမ်းကုန်ဆုံးသံသရာတစ်ရေရှည်တည်ငြိမ်မှုပျှမ်းမျှတစ်ဦးယုတ်မတည်ငြိမ်မှုဖန်တီးပေးပါတယ်။ မတည်ငြိမ်မှုက၎င်း၏ယုတ်အထက်မြင့်တက်လာတဲ့အခါဆွေမျိုးသေချာ၎င်း၏ယုတ်ပြန်ပြောင်းလိမ့်မည်ဟုလည်းမရှိ။ အလားတူပဲမတည်ငြိမ်မှုက၎င်း၏ယုတ်ကိုအောက်တွင်ပြန်လည်ရုပ်သိမ်းသွားခဲ့သည်အဖြစ်ပြောင်းပြန်မြင့်မားဖွယ်ရှိသည်ကိုဆိုလိုတာ။ ယုတ်ပတ်ပတ်လည် Gyration တစ်ခုသတ်မှတ်ဝိသေသဖြစ်ပါတယ်။ 30-60-90-120 ရက်တိုတိုအကြွေးဖြစ်ရန်အတွက်ပုံမှန်သက်တမ်း 30-45 ရက်အတွင်းနှင့် 90-120 ရက်ပေါင်းအကြားရှည်လျား debit န့်အကြားပြန့်နှံ့ပေးထားသော: ပိုင်းခြားမတည်ငြိမ်မှုစရိုက်များကြောင့်မရှိမဖြစ် 30 ရက်နေ့ကကာလအတွင်းတည်ငြိမ်မှုခန့်မှန်းဖို့ပါစေ။ သမိုင်းဝင်မတည်ငြိမ်သောနှင့်အနာဂတ်မတည်ငြိမ်သော၏ကြိုတင်ခန့်မှန်းချက်အသတ်အတွက်ရှေ့နောက်မညီအတူပေးထားသောထုတ်ကုန်အားလုံးကိုဝယ် / ရောင်းများသဘောတူသည့်မတည်ငြိမ်မှု၏အတိုင်းအတာအဖြစ်အဓိပ္ပာယ်သက်ရောက်သောမတည်ငြိမ်သောပြန်လည်သင့်မြတ်။

15 စတော့အိတ်ညွှန်းကိန်း Futures နှင့် Options ကို။ တစ်ခုတည်းသောစတော့ရှယ်ယာအန္တရာယ်ဖယ်ရှားပစ်ရန် Indexing ၏ထိရောက်သောအသုံးပြုခြင်း။ (မြတ်များ / လေ့ကျင့်ခန်း၏သက်ရောက်မှုအပါအဝင်) စတော့ရှယ်ယာ-အခြေချရည်ညွှန်းချက်များများအတွက်အန္တရာယ်များ၏ကွဲပြားကုသမှုငွေသား-အခြေချ Indicator (မြတ်များ / လေ့ကျင့်ခန်း၏ပျက်ကွက်) မှခွဲထုတ်။ ယုတ္တိဗေဒကုန်သွယ်မှုမှစီးပွားရေးအရတွက်ခြေမကိုက်ဖြစ်သည့်ဆုံးဖြတ်ရန်, အနာဂတ်အတွက်စာချုပ်သူ့ဟာသူရောင်းစျေးသတ်မှတ်အပြင်, သီအိုရီစတော့အိတ်ညွှန်းကိန်း Futures အပေါ်ရွေးချယ်စရာရောင်းစျေးသတ်မှတ်ဘို့ကရှင်းပြသည် – အနာဂတ်ကိုသူ့ဟာသူဒါမှမဟုတ် Futures အပေါ် options များကျုံ့။

17 ရာထူးအားသုံးသပ်ခြင်း။ တစ်ဦးအနေအထား၏မြစ်ဝကျွန်းပေါ်, Gamma, Vegas နှင့် Theta balling ရုံမျက်စိထက်တစ်ဦးထက်ပိုသောကြံ့ခိုင်နည်းလမ်းရက်စွဲများ (နေ့စဉ် / အပတ်စဉ်) တွင်အပြောင်းအလဲများများအတွက်ဇာတ်လမ်းစမ်းသပ်ဖို့သက်ဆိုင်ရာသီအိုရီစျေးနှုန်းမော်ဒယ် (Bjerksund-Stensland, က Black-ပေါလ်စခိုး, ဒွိစုံ) ကိုအသုံးပြုရန်ဖြစ်ပါသည် +/- 1 နျ Standard Deviation အတွင်းနှင့်အနီးအဓိပ္ပာယ်သက်ရောက်သောမတည်ငြိမ်သောနှင့်စျေးနှုန်းအပြောင်းအလဲများအတွက်သက်တမ်းကုန်ဆုံးမှီ,% အပြောင်းအလဲများကို။ တစ်ချိန်က graphed သည့်မြင်ကွင်းစမ်းသပ်မှုအစာကျွေးသည်ဤအချက်များ, မြစ်ဝကျွန်းပေါ် / Gamma / Vegas ၏ဆွေမျိုးအချိုးထုတ်ဖေါ် / Theta တစ်ပြန့်ပွား၏ဆောက်လုပ်ရေးတက်အောင်တိကျတဲ့သပိတ်၏သီအိုရီစျေးထိခိုက်သူတို့ရဲ့အချိုးညီမျှမှု၏စည်းကမ်းချက်များ၌စွန့်။

18 & Models နှင့်ရီးရဲလ်ကမ္ဘာ့ဖလား။ ရိုးရာစျေးနှုန်းမော်ဒယ်များတွင်အသုံးပြုသည်ဤ core ကိုယူဆချက်များ၏အားနည်းချက်များကိုအမှာစကား: 1. စျေးကွက်များ frictionless မဟုတ်: ဝယ် / အနေနဲ့နောက်ခံစာချုပ်ရောင်းအခွန်သက်ရောက်မှုတွေ, ရန်ပုံငွေနှင့်ငွေပေးငွေယူကုန်ကျစရိတ်အပေါ်ကန့်သတ်၏စည်းကမ်းချက်များ၌ကန့်သတ်ထားပါတယ်။ 2. အတိုးနှုန်းကထို option ရဲ့ဘဝအပေါ်စဉ်ဆက်မပြတ်, variable ကိုမရှိကြပေ။ 3. မတည်ငြိမ်သောရွေးချယ်စရာများ '' ဘဝကူးစဉ်ဆက်မပြတ်, variable ကိုမဟုတ်ပါဘူး။ စျေးနှုန်းအပြောင်းအလဲအတွက်ကွက်လပ်ထဲမှာရရှိလာတဲ့လဲလှယ်အားလပ်ရက်ရှိပါတယ် – 4. ထရေးဒင်း 24/7 စဉ်ဆက်မပြတ်ဘူး။ 5. မတည်ငြိမ်သောနောက်ခံစာချုပ်မဟုတ်ဘဲထိုသို့လွတ်လပ်သော၏သီအိုရီစျေးနှင့်ဆက်စပ်နေသည်။ တစ်ခုနောက်ခံစာချုပ်စျေးနှုန်းအပြောင်းအလဲများ 6. ရာခိုင်နှုန်းကြောင့် Skew & Kurtosis မှဖြန့်ဖြူးမှာနောက်ခံစျေးနှုန်းများတစ် lognormal ဖြန့်ဖြူးမှုမထားဘူး။

ကောက်ချက်ချရန်ဤအခန်းကြီးကိုဖတ်ရှုခြင်းပညာရေးမဟုတ်ပါဘူး။ အဆိုပါအခန်းကြီးမှာဆှေးနှေးနည်းစနစ်ကိုနားလည်ခြင်းသည်အောက်ပါသော့ချက်မေးခွန်းများကိုဖြေဆိုရန်သင့်အားဖွင့်ရမည်။ သင့်ရဲ့ကုန်သွယ်အကောင့်စုစုပေါင်းစာရင်းမှာတော့သင်လျှင်:

• ထီထက် Net ကပိုပြီးရှည်ခေါ်ဆိုမှုများ, သင်သည်သင်၏အစုစုအတွက်ကုန်သွယ်ထုတ်ကုန်များ၏စျေးနှုန်းများမြင့်တက်မျှော်တိုးမြှင့်ဖို့အဓိပ္ပာယ်သက်ရောက်သောမတည်ငြိမ်သော (IV) ခန့်မှန်းကြသလော
• ဖုန်းခေါ်ဆိုမှုထက် Net ကပိုပြီးရှည်ကိုထည့်လေ့မရှိ, သင်ကုန်သွယ်ထုတ်ကုန်များ၏စျေးနှုန်းများကိုလဲမျှော်တိုးမြှင့်ဖို့ IV အဘို့ခန့်မှန်းကြသလော
• Net က Long ကခေါ်ဆိုမှုများနှင့်ထီတစ်ခုညီမျှပမာဏ, သငျသညျစျေးနှုန်းများ Non-directionally ရှေ့မြောဖို့မျှော်တိုးမြှင့်ဖို့ IV အဘို့ခန့်မှန်းကြသလော
• ထီထက် Net ကပိုပြီးတိုတောင်းခေါ်ဆိုမှုများ, သင်လဲကျဖို့ IV ခန့်မှန်းကြပြီ ဒါပေမယ့်စျေးနှုန်းတွေလဲမျှော်လင့်ထား?
• ဖုန်းခေါ်ဆိုမှုထက် Net ကပိုပြီးတိုတောင်းသောထီ, သင်လဲကျဖို့ IV ခန့်မှန်းကြပြီ ဒါပေမယ့်စျေးနှုန်းများမြင့်တက်ဖို့မြျှောလငျ့?
• net က Short ခေါ်ဆိုမှုများနှင့်ထီတစ်ခုညီမျှပမာဏ, သငျသညျလဲ IV ခန့်မှန်းကြပြီ ဒါပေမယ့်စျေးနှုန်းများ Non-directionally ရှေ့မြောဖို့မျှော်လင့်ထား?

Source by Clinton Lee