Bitcoin နှင့် ether စျေးကွက်များကို perps မှအုပ်ချုပ်သည်။ SpaceX သည် ၎င်းတို့၏ သြဇာလွှမ်းမိုးမှု မည်မျှအထိ သွားနိုင်သည်ကို ပြသခဲ့သည်။

လူအများစုကို crypto စျေးနှုန်းကို မည်သို့သတ်မှတ်ထားသနည်း၊ ၎င်းတို့သည် အရောင်းအ၀ယ်ပြုလုပ်ခြင်းကို ဖော်ပြပါမည်- ဝယ်သူများနှင့် ရောင်းသူများသည် လဲလှယ်မှုတစ်ခုတွင် တွေ့ဆုံကြပြီး နောက်ဆုံးကုန်သွယ်မှုသည် စျေးနှုန်းကို ရိုက်နှိပ်သည်။ သို့သော် Bitcoin၊ ether နှင့် ပိုမိုကျယ်ပြန့်သော crypto စျေးကွက်များနှင့်ပတ်သက်သည့်အထိ ၎င်းသည် အမှန်တကယ်အလုပ်လုပ်ပုံမပေါ်သေးပါ။

အတိုချုံးအားဖြင့် Perpetual swaps သို့မဟုတ် “ perps” ဟုခေါ်သော ထာဝရအနာဂတ်များသည် ဘယ်တော့မှသက်တမ်းမကုန်နိုင်သော အကျုံးဝင်သောစာချုပ်များဖြစ်ပြီး ယခုအခါ ၎င်းတို့သည် crypto အနာဂတ်ပမာဏအားလုံး၏ 93% နီးပါးခန့်ရှိပြီး၊ နေ့စဉ် perp volume သည် ၎င်းအောက်ရှိ စျေးကွက်ထက် ပုံမှန်လည်ပတ်နေပါသည်။

မိရိုးဖလာအနာဂတ်စာချုပ်တွင် ပေးချေရမည့်ရက်စွဲတစ်ခုရှိပြီး ၎င်းသည် သတ်မှတ်ချိန်ရောက်သည့်အခါတွင် ၎င်း၏စျေးနှုန်းသည် အရင်းခံဟုလည်း ခေါ်တွင်သည့်အရာ၏ သတ်မှတ်စျေးနှုန်းနှင့် ပြည့်မီစေရန် တွန်းအားပေးသည်။ သို့သော် ရာသက်ပန်တွင် ထိုကဲ့သို့သောရက်စွဲမရှိသဖြင့် အကန့်အသတ်မရှိ ထိန်းသိမ်းထားနိုင်သည် (နေ့စဉ်ကွဲပြားသည့် 'ရန်ပုံငွေနှုန်း' ဟုသိသော ကုန်ကျစရိတ်ကို ပေးဆောင်ခြင်းဖြင့်။

စျေးကွက်အသေးစားတည်ဆောက်မှုလုပ်ငန်းအဖွဲ့တစ်ခုသည် မည်သည့်နေရာက bitcoin စျေးနှုန်းကို ဦးစွာရှာဖွေတွေ့ရှိသနည်း၊ ဆိုလိုသည်မှာ အခြားမည်သည့်နေရာမှမပေါ်လာမီ သတင်းအချက်အလက်အသစ်များ စျေးကွက်ထဲသို့ ဝင်ရောက်လာမည့်နေရာကို မေးမြန်းခဲ့သည်။ အဖြေသည် ဆင်းသက်လာခြင်းကို ညွှန်ပြနေပြန်ပါသည်။

လေ့လာမှုတစ်ခု Carol Alexander နှင့် တွဲဖက်စာရေးဆရာများရေးသားသော Journal of Financial Markets တွင် စည်းကမ်းမဲ့နေရာများတွင် ရာသက်ပန်လဲလှယ်မှုများသည် bitcoin စျေးနှုန်းရှာဖွေတွေ့ရှိမှုအတွက် အခိုင်မာဆုံးသောတူရိယာများဖြစ်ပြီး၊ အဆိုပါလှုပ်ရှားမှုများကို ဦးဆောင်မည့်အစား ဦးဆောင်မည့်အစား US အရောင်းအ၀ယ်ကို တုံ့ပြန်သည့်အရာများဖြစ်ကြောင်း တွေ့ရှိခဲ့သည်။

အခြားအလုပ်က Binance ၏အမြဲတမ်းစျေးကွက်ကို အကွဲကွဲအပြားပြားရှိသော crypto အခင်းအကျင်းတစ်လျှောက် စျေးနှုန်းဖွဲ့စည်းခြင်း၏ အဓိကအရင်းအမြစ်အဖြစ် သတ်မှတ်ခဲ့သည်။

သို့သော် သက်သေအထောက်အထား ခိုင်လုံမှုမရှိသော်လည်း အချို့သောလေ့လာမှုများက အချို့သောကြိမ်နှုန်းများ သို့မဟုတ် စိတ်ဖိစီးမှုများအတွင်းတွင် ဦးဆောင်နေသေးသည်ကို တွေ့ရှိရသည်။ သို့သော် လွန်ခဲ့သည့်နှစ်အနည်းငယ်အတွင်း စာပေ၏ဦးတည်ချက်သည် စျေးနှုန်းထုတ်လုပ်ရာနေရာအဖြစ် ဆင်းသက်လာသောဈေးကွက်ဆီသို့ ဦးတည်ခဲ့သည်။

“ သမိုင်းကြောင်းအရ၊ ဝက်ဝံစျေးကွက်စျေးနှုန်းမြင့်တက်မှုများအတွင်းအများစုတွင် perps ကိုကျွန်ုပ်တို့တွေ့ခဲ့ရသည်” ဟု CryptoQuant မှသုတေသနအကြီးအကဲ Julio Moreno က CoinDesk သို့ပြောကြားခဲ့သည်။ “ ဥပမာအားဖြင့်၊ Bitcoin perps ဝယ်လိုအားကြီးထွားမှု (ဇယားရှိ အပြာရောင်ဘားများ) သည် ဇန်နဝါရီ 2026 နှင့် ဧပြီလမှ မေလ 2026 ခုနှစ်တို့၏ ဈေးနှုန်းမြင့်တက်မှုကို ဦးဆောင်ခဲ့သည်။”

“ ဒီကာလတွေမှာ၊ အစက်အပြောက်ဝယ်လိုအားက ကျုံ့သွားတယ်၊ perps ဝယ်လိုအားက တိုးလာတယ်၊ ဒါကြောင့် ရာသက်ပန်အနာဂတ်ဈေးကွက်က ၀ယ်လိုအားကျုံ့သွားပေမယ့် ရာသက်ပန်အနာဂတ်ဈေးကွက်က စျေးကွက်မှာ ၀ယ်လိုအားကျုံ့သွားခဲ့တယ်” ဟု ၎င်းက ပြောသည်။

၎င်းသည် ကျွန်ုပ်တို့အား ရန်ပုံငွေနှုန်းသို့ ပြန်လည်ရောက်ရှိစေပါသည်။ ရာသက်ပန်စာချုပ်သည် မည်သည့်အခါမျှ အတည်မပြုနိုင်သောကြောင့် ၎င်း၏စျေးနှုန်းသည် သက်တမ်းကုန်ဆုံးရက်စွဲပုံစံအတိုင်း ရိုးရာအနာဂတ်အတွက် မည်သည့်အရာမှ မတွန်းလှန်နိုင်ပါ။ ယင်းအစား၊ အရောင်းအ၀ယ် စည်ကားနေသည့် မည်သည့်ဘက်ခြမ်းကိုမဆို နာရီအနည်းငယ်တိုင်း အခြားတစ်ဖက်ကို ပေးဆောင်သည်။

အထက်တွင်ရှိသော perp အရောင်းအ၀ယ်လုပ်သောအခါ၊ ရှည်လျားသောကုန်သည်များ (သို့မဟုတ် မြင့်မားသောစျေးနှုန်းများပေါ်တွင် လောင်းကြေးထပ်ခြင်း) သည် တိုတောင်းသော (စျေးနှုန်းနိမ့်လောင်းခြင်း) တို့ကို အရင်းခံစျေးနှုန်းဆီသို့ ပြန်ပြောင်းစေသည့် တိုတောင်းသောသူများကို ပေးချေသည်။

ရန်ပုံငွေနှုန်းသည် စာချုပ်ကို ကျောက်ချရပ်နားထားစေသော ကြိုးနှစ်ချောင်းနှင့် ခံစားချက်များကို တိုက်ရိုက်ဖတ်ပြခြင်းဖြစ်သောကြောင့် အချို့သောကုန်သည်များက ၎င်းကို စျေးနှုန်းကဲ့သို့ အနီးကပ်ကြည့်ရှုကြသည်။

“ ကျွန်ုပ်တို့သည်ကျွန်ုပ်တို့၏ကုန်သည် 100 ကျော်ကိုအမှန်တကယ်စစ်တမ်းကောက်ယူခဲ့သည်” ဟု onchain trading platform Grvt မှပူးတွဲတည်ထောင်သူ Hong Yea က CoinDesk သို့ပြောကြားခဲ့သည်။ “ ကျွန်ုပ်တို့အပေါ် အမှန်တကယ် ယုံကြည်ချက်ရှိသော ရာထူးများကို ကိုင်ဆောင်ရန် အမှန်တကယ် အားကိုးသော ကုန်သည်များသည် ထိုနေရာတွင် ကြိုတင်ခန့်မှန်းနိုင်မှုကို လိုချင်ကြသည်၊ အဓိပ္ပါယ်ပြန်ဆိုရန် အခြားဒေတာအချက်များ မဟုတ်ပါ။”

“ သင်က ဦးတည်ချက်ရှိတဲ့ အနေအထားကို ရက်သတ္တပတ်ကြာအောင် ထိန်းထားရရင်၊ ရန်ပုံငွေက စျေးကွက်အကြောင်း အသစ်အဆန်းကို မပြောပြဘဲ၊ မှန်ဖို့ စောင့်ရင်းနဲ့ PnL ထဲကို ဝင်စားလိုက်တာပါပဲ။ အဲဒါက ကျွန်တော်တို့ရဲ့ သုံးစွဲသူတွေကို ရိုးသားစွာ ဖော်ပြတဲ့ နည်းလမ်းပဲ၊ စျေးကွက်က ငါ့ကို ပြောနေတာ မဟုတ်ဘူး” ဟု Yea က ဆက်ပြောသည်။

SpaceX အသုံးပြုမှုကိစ္စ

အဲဒါတွေ တစ်ခုမှ စျေးကွက် တည်ရှိဖို့ လိုအပ်တယ်။ မေလနှင့်ဇွန်လတို့တွင် သုံးပတ်ခန့်၊ ကမ္ဘာပေါ်တွင် လူကြည့်အများဆုံးစျေးကွက်တစ်ခုသည် crypto rails များပေါ်တွင်လည်ပတ်နေသောအများပြည်သူရှယ်ယာကိုဘယ်တော့မှမရောင်းဖူးသောကုမ္ပဏီအတွက်ဖြစ်သည်။

Elon Musk ပိုင်ဆိုင်သော SpaceX သည် ရှယ်ယာတစ်ခုလျှင် $135 ဖြင့် စံချိန်တင်အများပြည်သူသို့ $75 ဘီလီယံတန်ဖိုးရှိပြီး ဇွန် 12 ရက်နေ့တွင် Nasdaq တွင် စတင်အရောင်းအဝယ်ဖြစ်ခဲ့သည်။ ထိုမတိုင်မီက Binance၊ Coinbase၊ Hyperliquid နှင့် အခြားကုန်သည်များသည် ကုမ္ပဏီကို အကြို-IPO ရာသက်ပန်အနာဂတ်ကာလများ သို့မဟုတ် အစုရှယ်ယာတန်ဖိုးကိုခြေရာခံရန်ဖွဲ့စည်းထားသော စာချုပ်များအတိုင်း ဝယ်ယူရောင်းချနေကြပြီဖြစ်သည်။

ပထမဆုံးရွှေ့ပြောင်းသူမှာ Hyperliquid ဖြစ်ပြီး၊ ပေါင်းစပ်ဖွဲ့စည်းထားသော SpaceX သည် မေလ 18 ရက်နေ့တွင် ရာသက်ပန်တိုက်ရိုက်ထုတ်လွှင့်သည့် Onchain ဆင်းသက်လာခြင်းဖြစ်သည်။ Binance သည် ၎င်း၏ကိုယ်ပိုင် SpaceX စျေးကွက်ကို မေလ 21 ရက်နေ့တွင် ဖွင့်လှစ်ခဲ့ပြီး Coinbase သည် ဇွန် 4 ရက်နေ့တွင် လိုက်နာခဲ့ပြီး BitMEX၊ Bitget နှင့် OKX တို့သည် နောက်ပိုင်းတွင် ၎င်းတို့၏ကိုယ်ပိုင်စာချုပ်များကို ပေါင်းထည့်ခဲ့သည်။

သိသာထင်ရှားသောအပိုင်းမှာ ၎င်းတို့မည်မျှမှန်ကန်ကြောင်း ၎င်းတို့၏တိကျမှုကို စမ်းသပ်နိုင်မည်ဖြစ်သည်။ SpaceX တွင်စာရင်းမသွင်းမီညတွင်၊ Hyperliquid နှင့် Binance ၏အမြဲတမ်းသည်ရှယ်ယာတစ်ခုလျှင် $ 170 နှင့်ညီမျှသည်နှင့် underwriters သတ်မှတ်ထားသော $ 135 ထက်ကျော်လွန်သည်။

နောက်တစ်နေ့တွင် SPCX ကိုဖွင့်ပြီး 176 ဒေါ်လာအထက်တွင် နေ့စဥ်မြင့်မားလာကာ ၎င်း၏ပထမစက်ရှင်ကို $161 ဖြင့် ပိတ်ခဲ့ပြီး 19% တက်လာခဲ့သည်။ စတော့ရှယ်ယာများသည် perps များရရှိသည့်နေရာ အတိအကျနီးပါးကို ရိုက်နှိပ်ထားပြီး၊ အရောင်းအ၀ယ်ရှာဖွေနေသော လက်လီကုန်သည်များက ကြီးစိုးသော စျေးကွက်သည် ကမ်းလှမ်းသောစျေးနှုန်းကို လအတန်ကြာတည်ဆောက်ခဲ့သော ဘဏ်များထက် ပထမရက်ဝယ်လိုအားကို ပိုမိုတိကျစွာဖတ်ပြခဲ့သည်။

အဲဒီ ကွာဟချက်က ပိုက်ဆံရှိတဲ့နေရာမှာ ရှိတယ်။ ထာဝရစျေးကွက်သည် SpaceX ကို $135 IPO စျေးနှုန်းထက် ကောင်းမွန်စွာသတ်မှတ်ထားသောကြောင့် ကုန်သည်များသည် စာချုပ်ကို စာရင်းမသွင်းမီတွင် ဝယ်ယူနိုင်ပြီး ၎င်းတို့နှစ်ဦးတွေ့ဆုံမည်ဟု လောင်းကြေးထပ်ထားသည်။ စတော့ရှယ်ယာစတင်အရောင်းအဝယ်ဖြစ်စဥ်အချိန်မှစ၍ SpaceX ၏အစစ်အမှန်ရှယ်ယာစျေးနှုန်းသို့အလိုအလျောက်ပြောင်းရန်ဤစာချုပ်များအားလုံးကိုတည်ဆောက်ထားသောကြောင့် perp နှင့်နောက်ဆုံးအဖွင့်စျေးနှုန်းအကြားကွာဟချက်သည်၎င်း၏ကိုယ်ပိုင်ပိတ်သွားလိမ့်မည်။ IPO ကို လေးဆကျော် စာရင်းသွင်းထားပြီးဖြစ်သည့်အတွက် ဦးတည်ချက်မှာ သံသယဖြစ်စရာ မရှိသလောက်နည်းပါးပြီး ကြိုတင်စာရင်းသွင်းခြင်း window သည် ကုန်သွယ်မှုပြုလုပ်ရန် တစ်ခုတည်းသောနေရာဖြစ်သည်။

အဲဒီအခါမှာ ကြိုတင်ခန့်မှန်းထားတဲ့ စျေးကွက်ကို လက်တွေ့ကျကျ ဖမ်းမိသွားတယ်။ SPCX သည် ၎င်း၏ဇွန်လအထွတ်အထိပ်မှ 40% ကျော်ကျဆင်းသွားပြီး ထုတ်ဝေမှုအရ $135 IPO စျေးနှုန်းမှ $115 သို့ကျဆင်းသွားသည်။

အကြောင်းပြချက်ကတော့ perp ဟာ ဘယ်တော့မှ ဈေးနှုန်းမတက်နိုင်ပါဘူး — supply ပါ။ SpaceX ၏ရှယ်ယာအချို့ကို IPO တွင်ရောင်းချခဲ့ပြီး သြဂုတ် ၆ ရက်ဝန်းကျင်မှစတင်ကာ အကြမ်းဖျင်းသော့ပိတ်အတွင်းပိုင်းရှယ်ယာပေါင်း သန်း ၉၀၀ ခန့်ကို ရောင်းချရန် အရည်အချင်းပြည့်မီလာသည်။

SpaceX တွင် အလွန်အမင်းပြသထားသည်မှာ သာမန် crypto ရောင်းဝယ်ရေးတွင် သုတေသနပြုထားသည့်အရာသည် မှန်ကန်နေပြီဖြစ်သည် — ဆင်းသက်လာသောစျေးကွက်သည် စျေးနှုန်းရှာဖွေတွေ့ရှိသည့်နေရာတွင် ပိုများလာသည်။ Spot အောက်ပါအတိုင်း။

Perps သည် စျေးနှုန်းဝယ်လိုအားတွင် အထူးကောင်းမွန်ပြီး ထောက်ပံ့ရန် မျက်စိကန်းသည် ၊ ၎င်းသည် bitcoin အစုအဝေးတစ်ခု သို့မဟုတ် ရန်ပုံငွေနှုန်းဖြင့် စတင်သည့်အချိန်တိုင်း အမှတ်ရထိုက်ပါသည်။